全球市场近年来持续波动，而专注宏观策略的对冲基金却凭借精准押注债券、短期利率及大宗商品走势实现逆势上涨。根据行业数据，宏观对冲基金曾在某一季度平均上涨5.4%。
就在宏观策略再度闪耀之时，有“宏观之神”称号的艾伦·霍华德（Alan Howard）近日被曝不再为其创立的布雷文·霍华德基金（Brevan Howard）管理资金和产品，这标志着这位传奇对冲基金经理人的时代正式落幕。
谁是艾伦·霍华德？
艾伦·霍华德是对冲基金领域的标志性人物。他白手起家，联合创立了巅峰期管理规模达400亿美元的布雷文·霍华德基金，成为欧洲最著名的宏观对冲基金之一。
他凭借敏锐的市场洞察力，在2008年金融危机期间实现超20%的回报，更在2020年精准押注疫情宏观趋势，创下年度100%回报的惊人记录。此外，他也是加密货币领域的早期重要投资者，曾投入大量资金布局区块链和数字资产。
在知名财富榜单中，霍华德曾位列全球收入最高的对冲基金经理第十三位，其个人净资产估计已达32亿美元。
布雷文·霍华德的转型之路
摆脱对关键个人的依赖
据媒体报道，霍华德此次退出资金管理，与2019年仅卸任CEO但仍掌管部分资产的情况不同，意味着他完全退出基金产品管理，不再负责客户资金。
其实早在去年五月，已有迹象显示霍华德正在逐步退出：他将资金返还给亲自管理产品的投资者，并退出了公司旗舰基金的月度通讯名单。
管理架构的战略调整
自三年前霍华德逐步退出日常经营后，公司首席风险官阿隆·兰迪（Aron Landy）开始推动管理结构改革，旨在降低对关键个人和单一策略的过度依赖。
兰迪表示：“我们专注于将布雷文·霍华德发展为多元化的另类资产管理公司，并取得了显著进展。”这一战略调整帮助公司吸引了更多客户和资产，同时提高了投资回报。
这一转变标志着布雷文·霍华德继任计划的重要转折，也反映了对冲基金行业从明星经理人模式向团队协作的更广泛转变。目前投资者更倾向于将资金投入多策略基金。
业务多元化进展
转型战略似乎正在取得成效。根据数据显示，该公司90亿美元旗舰基金在今年初实现了11%的回报率。
公司目前拥有超过100名基金经理，远高于2019年的30人规模，管理总资本约200亿美元。产品线已扩展至10多种策略，在传统宏观、利率和相对价值策略基础上，增加了流动性信贷和系统化交易策略。
多位基金经理如Fash Golchin、Louis Basger等现在各自负责不同策略，共同为公司主要基金管理资金。
“宏观之神”的投资传奇
早期成名之路
霍华德曾担任瑞士信贷利率衍生品交易部负责人，2002年与四位同事共同创立布雷文·霍华德基金。他奉行“高风险高回报”的投资哲学，凭借惊人的宏观分析能力在两次危机中一战成名。
2007年金融危机前夕，霍华德敏锐意识到次级贷款风险，提前大幅降低债券杠杆率，使公司在当年获得25%的收益率。
2008年，他进一步采取防御措施，将信用违约互换持有量减半，债券投资组合总额从500亿美元削减至100亿美元，最终实现20.4%的回报率，而当年宏观对冲基金平均亏损达19%。
2020年的巅峰之作
2020年，霍华德对疫情宏观趋势的精准押注将其推上事业新高峰。当一些著名投资者管理的基金遭受严重损失时，霍华德的The AH Master Fund却创造了100%的年回报率，实现了投资者资金的翻倍增长。
值得注意的是，这些利润大部分来自2020年3月全球市场因疫情爆发而全线暴跌的那波行情。
The AH Master Fund成立于2017年，由霍华德亲自掌管。该基金既有外部投资，也包含公司旗舰基金和霍华德个人的资金。据悉，该基金运作细节被视为公司最高机密，极少有人了解。
此外，中国国际金融有限公司（中金公司）曾于2012年与布雷文·霍华德合作，共同建立一支投资于该公司旗下系列基金的全球宏观对冲基金。
数字资产领域的布局
个人投资动向
近年来，霍华德的投资视野并未局限于传统金融市场，也积极布局快速发展的加密货币领域。虽然不再管理公司宏观基金，但他仍将参与公司向数字资产领域的扩张。
2018年3月，霍华德披露个人持有加密货币资产，并以个人名义投资了EOS开发团队Block.one以及洲际交易所（ICE）旗下的数字资产平台Bakkt。
Bakkt在成立初期就获得了来自12名投资者的1.83亿美元融资，投资方包括多家知名机构。
2018年，霍华德还与布雷文·霍华德前首席投资官Bin Ren共同创立了Elwood，专注于数字资产研究。该公司推出了Elwood区块链全球股票指数，并联合专业机构发布了首份关于加密对冲基金领域的研究报告。
Elwood还与景顺集团合作开发了全球最大的区块链ETF——Elwood Global Blockchain ETF，该产品于2019年3月在伦敦证券交易所上市，成为英国首只区块链主题ETF。
2020年2月，霍华德还参投了加密支付初创公司Bottlepay约1500万美元的种子轮融资。
机构加密投资布局
不仅是个人投资，布雷文·霍华德公司在加密货币领域也动作频频。
2020年10月，公司收购了专注加密货币投资的对冲基金One River Asset Management的25%股权。One River购买了6亿美元的比特币和以太坊，已成为比特币最大投资者之一，截至2021年初，该公司持有的加密货币资产已达10亿美元。
2021年初，布雷文·霍华德为数字资产托管服务提供商Komainu领投2500万美元融资。同年9月，又投资2500万美元给加密货币服务公司Copper.co，以及1200万美元给亚洲加密货币投资平台Kikitrade。
常见问题
艾伦·霍华德为什么被称为“宏观之神”？
霍华德凭借对宏观经济的精准判断获得这一称号。他在2008年金融危机期间实现20.4%的回报率，远超行业平均表现；2020年又精准押注疫情宏观趋势，创下年度100%回报的惊人记录。
布雷文·霍华德基金现在由谁管理？
霍华德退出后，公司由首席风险官阿隆·兰迪领导的管理团队负责。公司现已拥有超过100名基金经理，采用多元化策略管理约200亿美元资本。
宏观对冲基金的投资策略有什么特点？
宏观对冲基金主要通过分析全球经济和政治趋势，押注债券、利率、大宗商品和货币等资产的价格走势。这类基金通常在市场波动时期表现突出，能够利用宏观经济变化获取收益。
霍华德在加密货币领域有哪些投资？
霍华德个人投资了Block.one、Bakkt等数字资产平台，还共同创立了数字资产研究公司Elwood。此外，他通过布雷文·霍华德基金投资了多家加密货币服务公司和交易平台。
当前宏观环境对对冲基金有何影响？
在当前市场波动加剧的环境中，宏观对冲基金往往有更多机会通过准确预测趋势获得超额收益。利率变化、通胀压力和地缘政治风险都是宏观策略关注的重点因素。
个人投资者如何参与宏观策略投资？
个人投资者可通过专业投资平台提供的多元化产品间接参与宏观策略投资。在选择产品时，应重点关注基金管理人的历史业绩、投资策略和风险管理能力。