泰国对加密资产的监管态度经历了从谨慎观望到积极拥抱的转变过程，这一演变与全球数字经济发展趋势及泰国国内经济战略调整密切相关。
2025年5月13日，稳定币USDT发行方Tether宣布在泰国数字资产交易所Maxbit上线Tether黄金代币（XAU₮）。根据官方介绍，每一枚XAU₮都对应现实世界中的1盎司黄金，为投资者提供了一种新型的数字化黄金投资方式。
这一动向前不久，泰国证监会（SEC）于2025年3月10日正式宣布USDT为受认可的加密货币。泰国副总理同时表示，政府计划利用加密货币和区块链技术推动当地旅游业发展，显示出泰国对数字资产领域的积极态度。
更早的2023年12月7日，Tether已与泰国交易量最大的加密货币交易所Bitkub达成合作，共同发起关于稳定币和区块链知识的教育项目。该项目通过设立教育课程、通识运动、激励性学习计划以及问答节目，旨在提升泰国用户的数字金融素养。值得注意的是，USDT本身就是泰国用户和Bitkub交易所交易量最大的稳定币。
作为全球市场规模最大的稳定币发行方，Tether在2025年第一季度财报中披露，截至3月31日，其发行的稳定币市值约达1437亿美元，持有美国国债规模约1200亿美元。一季度USDT新增供应约70亿美元，新增用户钱包数量达4600万个。
即便已是稳定币领域的领军者，Tether近年来仍通过不断拥抱监管来获取更多监管背书和市场份额。今年1月13日，在获得萨尔瓦多颁发的数字资产服务商牌照（DASP）后，Tether宣布将公司总部及相关实体从英属维尔京群岛迁至萨尔瓦多，公司CEO和COO也在当地购置房产并获得居民身份。
泰国作为东南亚最活跃的经济体之一，以其世界闻名的旅游业和出口导向型经济著称，跨境资金和人员流动频繁。在这些因素共同作用下，泰国政府对数字资产采取了友好政策，吸引了众多行业巨头和初创企业选择在泰国开展加密资产业务。根据Chainalysis 2024年发布的全球加密货币采用指数排名，泰国位列全球第16位。
泰国数字资产监管态度演变
泰国对加密资产的监管经历了从谨慎观望到积极拥抱的转变过程，这一演变与全球数字经济发展趋势及泰国国内经济战略调整密切相关。
2018年5月14日，泰国颁布《数字资产业务法令》，将数字资产分为两大类：加密货币和数字通证。二者的主要区别在于，加密货币作为交换媒介，而数字通证则代表权益。该法令主要从两个维度对加密资产进行监管：数字通证的发行和数字资产业务的开展，包括交易所、做市商、服务商、基金管理人、投资顾问以及托管钱包服务商。
泰国通证发行监管框架
受监管的通证发行
泰国证监会将需要监管的数字通证分为投资型通证、准备登陆交易所的实用型通证以及加密货币。根据收入来源的不同，数字通证还可细分为不动产数字通证、基础建设数字通证、可持续发展相关数字通证、债权通证等。
2022年，房地产公司SC Asset通过STO筹集了约3亿泰铢（约800万美元），成为泰国首个获批的通证发行案例。
发行人若想发行受监管的通证，需满足以下条件：
- 获得泰国证监会的许可；
- 就数字通证发行向泰国证监会提交注册申请，并提交通证发行的招股书；
- 满足监管要求的资质条件。
豁免监管的通证发行
以下情况可豁免监管：
- 泰国央行（BOT）发行的数字通证；
- 消费型的实用型通证；
- 满足特定条件的有限发行（limited offering）。
消费型实用型通证指基于消费目的或作为数字证书的通证发行，或者限于特定分布式记账系统使用的实用型通证，如在中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）内部使用的通证，或在持牌数字交易所作为折扣或其他补贴使用的通证，以及代表投票权益的通证。
有限发行需满足SEC关于投资人信息披露等要求，且符合以下条件之一：
- 面向机构投资者或超高净值客户发行；
- 面向与发行人有特殊关系的特定投资人，发行周期不超过12个月，面向的特定投资人不超过50人；
- 发行周期不超过12个月，且发行总价值不超过2000万泰铢。
数字资产交易所监管要求
受监管的数字资产交易所包括提供购买、销售、撮合交易数字资产服务的中心或网络。
数字资产交易所需满足以下条件：
- 在泰国注册成立实体，且获泰国财政部颁发的牌照许可；
- 交易所不得从事数字资产交易业务；
- 实缴注册资本不低于1亿泰铢；
- 维持监管要求的净资产水平；
- 遵守监管要求的反洗钱和反恐怖主义融资规定；
- 尽到KYC、CDD以及可疑交易及时上报的义务。
合规实践建议
- 在泰国开展通证发行业务，必须通过在泰国注册公司实体，根据通证的特点评估是否需要获得泰国证监会的牌照许可；
- 公司的管理层，包括董事、执行董事及其他管理人员不能有破产或刑事案件案底；
- 公司至少应有可靠的商业计划和经审计的财务报表；
- 公司应注意按照SEC要求及时披露经营和财务数据。
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常见问题
泰国对加密货币的主要监管机构是什么？
泰国证监会（SEC）是主要的数字资产监管机构，负责监督加密货币和数字通证的发行和交易活动。财政部则负责颁发数字资产交易所的运营牌照。
在泰国发行通证需要满足哪些基本条件？
发行通证需要获得泰国证监会许可，提交注册申请和招股书，并满足监管要求的资质条件。此外，发行人必须在泰国注册公司实体，管理层需无犯罪记录。
泰国对数字资产交易所的资本要求是什么？
交易所实缴注册资本不低于1亿泰铢，并需维持监管要求的净资产水平。同时必须遵守反洗钱和反恐怖主义融资规定，履行KYC和CDD义务。
Tether黄金代币（XAU₮）在泰国的推出有什么意义？
XAU₮的推出标志着实物资产代币化在泰国取得进展，为投资者提供了基于区块链的黄金投资新渠道，也体现了泰国对创新数字资产产品的开放态度。
泰国在数字资产领域的全球地位如何？
根据2024年全球加密货币采用指数，泰国位列第16名，表明其在国内加密货币 adoption 和监管框架建设方面处于全球领先地位，是东南亚重要的数字资产市场。