Ondo Finance (ONDO)：连接传统金融与去中心化金融的桥梁

Ondo Finance 是一个专注于将传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）相结合的创新平台，通过现实世界资产（RWA）的代币化实现这一目标。该平台并非单一产品，而是提供了一系列协议、工具和服务，为加密货币交易者开辟更多元的交易途径。

例如，Ondo Finance 已将机构级资产引入区块链，包括生息稳定币 USDY 和代表短期美国国债收益的代币化 ETF 产品 OUSG。以下将全面解析 Ondo Finance 的运作机制、核心产品及生态价值。

什么是 Ondo Finance？

Ondo Finance 是基于以太坊区块链构建的去中心化平台，旨在让普通用户也能接触到传统金融中仅面向机构的金融产品。其两大核心产品为：

• USDY：一种由短期美国国债和银行活期存款支持的稳定币，提供美元收益。
• OUSG：通过代币化美国国债 ETF 提供国债收益 exposure。

此外，Ondo 还孵化了 Flux Finance 等衍生协议，支持用户以代币化国债为抵押品进行稳定币借贷。

由于涉及高度监管的资产（如美国国债），Ondo Finance 遵循严格的合规要求。部分产品要求用户完成尽职调查（KYC），而 OUSG 仅限美国认证投资者参与。作为 RWA 领域的早期探索者，Ondo 以低风险收益生成机制著称，2024 年上半年随着 RWA 赛道热度提升而显著增长。

Ondo Finance 的发展历程

Ondo Finance 由 Nathan Allman 和 Pinku Suran 于 2021 年创立，二人均曾任职于高盛（Goldman Sachs），分别负责数字资产团队和区块链技术开发。项目愿景是让机构级金融产品普惠化。

2022 年，Ondo Finance 通过代币销售筹集了 2000 万美元，同期由 Coinbase Ventures 和 Tiger Global 领投的 A 轮融资再获 2000 万美元。协议在宣布当天即上线，初期提供流动性金库服务，后期升级为 V2 版本并推出当前主流产品。

Ondo Finance 的核心产品与运作机制

Ondo Finance 通过代币化现实世界资产（如美国国债），使传统金融产品获得区块链技术的优势：快速结算和更高流动性。以下是其核心产品详解：

USDY：美元收益稳定币

USDY（U.S. Dollar Yield）由短期美国国债和银行需求存款支持，年化收益率约为 5.2%。该产品由 Ondo USDY LLC 于 2023 年 8 月发行，采用超额抵押（3%）机制抵御短期国债价格波动，并由 Ankura Trust 作为独立验证机构保障抵押品安全。

购买流程：

1. 完成 KYC 验证并确认接收代币的钱包地址。
2. 通过 USDT、USDC 或美元电汇（需超过 10 万美元）存入资金。
3. 获得代币证书（非交易凭证），开始计息等待代币铸造（通常需 40-50 天）。
4. 在指定钱包中领取 USDY 代币，可自由交易、转移或用于 DeFi 借贷。

OUSG：代币化美国国债

OUSG（Ondo Short-term U.S. Treasuries）提供对美国国债的代币化 exposure。该产品整合了 Blackrock 的代币化基金 BUIDL，将 100% 资产投资于现金、美国国债和回购协议。

核心优势：

• 24/7 即时交易：突破传统国债限于工作日的交易时间限制。
• 即时结算：购买和赎回均实现链上快速结算。
• 双版本选择：积累型（OUSG）和复投型（rOUSG），用户可通过 Ondo 转换器无损切换。

OUSG 仅限美国认证投资者（净资产超 500 万美元或管理资产超 2500 万美元）参与，符合美国监管要求。

Flux Finance：借贷市场

Flux Finance 是 Ondo Finance 于 2023 年 2 月推出的分支项目，基于 Compound v2 fork 构建。它支持无需许可的稳定币（如 USDT、DAI）借贷，并允许用户以 OUSG 为抵押品借入稳定币，形成链上国债回购市场。后该协议出售给 Neptune Foundation，使 Ondo 更专注于资产代币化主业。

代币桥与转换器

• 代币桥：与 Axelar 和 Layer Zero 合作，支持 USDY 在以太坊和 Mantle 之间的跨链转移。采用“销毁-铸造”模式避免桥接风险。
• 代币转换器：允许用户在 OUSG 和 rOUSG 之间无缝切换，无滑点损耗。

ONDO 代币经济学与分配

ONDO 是 Ondo Finance 的治理代币，总供应量 100 亿枚，分配比例如下：

• 52.1 亿枚用于生态增长
• 33 亿枚用于协议开发
• 12.9 亿枚用于私募销售
• 1.98 亿枚用于社区发售

2022 年 5 月，Ondo 通过代币销售募集 2000 万美元，大部分代币处于锁定期。当前流通量约 13.89 亿枚。ONDO 持有者可参与投票决定协议发展方向、资金管理和其他关键决策。

Ondo Finance 的优势与局限

优势

• 连接 TradFi 与 DeFi：通过 RWA 代币化实现双向赋能，传统投资者享受链上效率，加密用户获得低风险资产 exposure。
• 机构级合作：与 Blackrock 等顶级机构合作，增强信任度和安全性。
• 合规优先：严格遵循监管要求，提升产品安全性。
• 低风险收益：USDY 被视为最低风险的稳定币收益来源之一。

局限

• 产品线较单一：截至 2024 年中仅主打两款产品。
• KYC 门槛：严格的身份验证可能阻碍部分用户参与。
• 投资者限制：OUSG 仅限认证投资者，普通用户无法访问。
• 代币集中度：大部分 ONDO 由团队和投资者持有，流通量有限。

常见问题

Ondo Finance 在 DeFi 生态中扮演什么角色？

Ondo Finance 通过将传统金融产品和现实世界资产引入区块链，降低机构级金融产品的参与门槛，推动 TradFi 与 DeFi 的融合。

Ondo Finance 提供哪些金融产品？

主要产品包括 USDY（生息稳定币）和 OUSG（代币化美国国债），均基于真实资产生成收益。

任何人都能投资 Ondo Finance 的产品吗？

不能。所有用户需完成 KYC 验证，而 OUSG 仅限美国认证投资者（满足特定财务标准）参与。

Ondo Finance 如何产生收益？

收益来源于底层资产（如美国国债、银行存款）产生的利息，通过代币持有者分配。👉 探索更多 RWA 投资策略

总结

Ondo Finance 通过 RWA 代币化开创了传统金融与去中心化金融结合的新路径，提供了更高效的结算方式和更安全的收益来源。尽管面临监管门槛和产品集中度等挑战，但其创新模式显展示了市场对金融变革的迫切需求。随着代币化趋势加速，Ondo 有望成为推动传统金融体系进化的重要催化剂。