灰度 2025 年 Q1 严选：20 个具有高增长潜力的代币

2024 年第四季度，加密市场迎来大幅上涨，整体市值显著攀升，展现出强劲的增长势头。这一趋势主要受到市场对美国大选结果的积极预期推动，投资者情绪普遍乐观，行业生态持续扩展。

在激烈的市场竞争中，智能合约平台板块的表现尤为突出。以太坊作为龙头，虽然实现了现货交易所交易产品获批等重要进展，但其价格表现仍略逊于 Solana 等竞争对手。此外，投资者对如 Sui 和 The Open Network（TON）等新兴 Layer 1 网络的兴趣也在稳步提升。

灰度研究团队近期更新了其“Top 20 代币列表”，旨在遴选出跨加密行业多个板块、兼具多元化特征与高增长潜力的资产。这些代币在技术基础、生态发展和市场催化等方面展现出独特优势，值得投资者关注。

加密市场板块概览

灰度通过与富时罗素合作，构建了“FTSE Grayscale Crypto Sectors 指数系列”，以系统衡量和跟踪各类数字资产的表现。该指数为市场参与者提供了观察行业动态与资产关系的重要工具。

在 2024 年第四季度，加密货币总市值实现了显著跃升，从 1 万亿美元增长至 3 万亿美元。这一体量已可比肩全球通胀挂钩债券市场，接近美国高收益债券市场规模的两倍，标志着数字资产在大类资产配置中的地位不断提升。

随着市场价值扩张，众多代币达到了灰度加密板块框架的纳入标准。在最新季度的指数调整中，新增了 63 种资产，使得覆盖代币总数达到 283 种。其中，“消费者与文化”板块新增最多，体现出 Meme 币、游戏及社交媒体相关资产的持续升温和生态繁荣。

按市值计算，最大的新增资产是以太坊 Layer 2 协议 Mantle，其成功满足了流动性与市值门槛，被正式纳入指数。

智能合约平台是加密行业中竞争最激烈的领域之一，不同网络在可扩展性、安全性与去中心化之间做出不同的权衡，形成了多元化的技术架构与用户生态。

尽管以太坊在 2024 年实现了诸多里程碑——如现货 ETP 获批和数次重大网络升级——但其代币表现仍落后于 Solana。与此同时，高性能区块链 Sui 及与 Telegram 深度整合的 TON 等新兴网络，也正获得越来越多开发者和投资者的关注。

评估智能合约平台价值的一个核心指标是网络产生的费用收入。这不仅直接反映网络的使用活跃度，也影响其通过代币销毁或质押回报向持有者传递价值的能力。目前，费用与市值之间存在明显的正相关关系，表明基本面仍是估值的重要支撑。

在灰度本季评出的 Top 20 代币中，智能合约平台类资产包括 ETH、SOL、SUI 和 OP，它们均显示出良好的基本面和生态增长潜力。

灰度研究团队每季度会对数百种数字资产进行综合分析，并据此更新其推荐的 20 大潜力代币。该清单不仅考量市值和流动性，更侧重网络的增长动能、采用进展、催化剂事件、代币经济机制和潜在风险等多个维度。

2025 年第一季度的筛选特别聚焦于以下三大主题：

基于上述主题，本季度新纳入六种资产，具体包括：

Hyperliquid（HYPE）
作为专为链上金融应用设计的 Layer 1 区块链，Hyperliquid 的核心产品是去中心化永续合约交易所，具备完全链上订单簿，兼顾高性能与透明性。

Ethena（ENA）
该协议发行新型稳定币 USDe，通过持有 BTC 和 ETH 现货多头与永续合约空头进行对冲。质押 ENA 代币可获取来自现货—期货价差的收益。

Virtual Protocol（VIRTUAL）
建于 Base 网络之上的 AI 代理创建平台。用户可发行并共同拥有代币化的 AI 代理，这些代理能模拟人类决策，自主执行链上任务。

Jupiter（JUP）
Solana 生态领先的 DEX 聚合器，具备全网最高的总锁仓价值（TVL）。随着散户用户及 Meme 币交易活动在 Solana 上持续增长，Jupiter 有望捕获更多流量和价值。

Jito（JTO）
Solana 上的流动性质押协议，过去一年内采用率快速提升。Jito 在 2024 年实现了超过 5.5 亿美元的费用收入，财务状况健康。

Grass（GRASS）
去中心化数据网络，通过浏览器插件奖励用户分享闲置带宽。这些带宽用于采集公开网络数据，供应给 AI 公司训练模型，形成可持续的激励闭环。

除新入选项目外，灰度仍持续看好以太坊扩容方案、现实资产代币化及去中心化物理基础设施（DePIN）等长期主题，相关代表项目如 Optimism、Chainlink 和 Helium 继续保留在名单中。

另一方面，本季度名单中移除了 Celo。灰度强调仍看好其发展，但根据当前市场状况与风险回报评估，对名单做出了相应调整。

Q1: 灰度 Top 20 名单的更新频率是多久？
该名单每季度更新一次，结合市场动态、项目进展和宏观环境等因素，对潜在高增长代币进行重新评估。

Q2: 为什么智能合约平台领域的竞争如此重要？
智能合约平台是区块链应用的基础设施，其性能、费用和经济模型直接影响生态创新和用户体验，因此成为资本和开发者争夺的焦点。

Q3: 新增代币中哪些与人工智能相关？
Virtual Protocol（VIRTUAL）和 Grass（GRASS）是两大重点AI相关项目，分别专注于AI代理创建和去中心化数据采集，代表区块链与AI融合的前沿方向。

Q4: 投资这类资产应注意哪些风险？
加密资产普遍具有高波动性，且可能面临智能合约漏洞、监管政策变化及市场流动性风险。投资者需理性评估自身风险承受能力，适当分散配置。

Q5: Solana 生态为什么被特别关注？
Solana 在高吞吐量和低交易成本方面具备显著优势，吸引大量开发者和用户，尤其在 Meme 币、DeFi 及AI代币等领域活动频繁。

Q6: 如何获取这些代币的最新数据和动态？
建议通过权威行情平台和项目官方渠道获取信息，亦可使用专业分析工具跟踪链上数据和资金流向。

灰度本次发布的 2025 年 Q1 潜力代币名单，覆盖了从底层基础设施到应用层的多个赛道，反映出加密市场在技术融合、生态扩展和监管演进等多重驱动下的活跃态势。

投资者在参考此类名单时，应充分理解相关风险，结合自身投资目标做出谨慎决策。区块链行业仍处于快速发展阶段，👉 探索更多市场策略与分析工具，将有助于把握趋势中的机会。