近一年来，加密货币 ETH 的表现未达市场预期，价格持续低迷。与此同时，以太坊基金会多次进行大额 ETH 抛售，每次均引发社区广泛讨论。因其历史上多次在价格相对高位完成出货，被部分用户戏称为“逃顶大师”。那么，其抛售行为真的与市场顶部存在必然联系吗？本文将基于公开链上数据，系统分析以太坊基金会的历史抛售记录与 ETH 价格之间的关系，为读者提供参考。
以太坊基金会大额抛售历史回顾
通过追踪以太坊基金会公开的链上地址（0xde0 及 0x976），我们整理出以下关键信息：
自 2015 年 8 月起，以太坊基金会主要将 ETH 转入包括 Kraken、Bitstamp 和 Coinbase 在内的多家交易所。据统计，转入 Kraken 的 ETH 累计市值约 8.52 亿美元，Bitstamp 约 7.24 亿美元，Coinbase 约 6.81 亿美元，这三家平台所占比重超过总转出价值的 81%。
以太坊基金会的单笔转出规模差异显著，多则数万枚，少则个位数。对其转出记录按市值排序后发现，前三十笔大额转出中，2017 年占 8 笔，2018 年 13 笔，2019、2020、2021 年分别有 1 笔、2 笔和 4 笔，2022 年无大额转出，2023 与 2024 年则各有 1 笔。
抛售行为与市场价格关联分析
将基金会的抛售时间点与 ETH 市场价格走势对照，我们发现了一些有趣的现象：
2017 年 12 月中下旬的数笔大额转出后，ETH 价格在月底出现近 40% 的回调，从 850 美元跌至 520 美元。但随后在 2018 年 1 月，价格又快速上涨并创下当时的历史新高 1428 美元。值得一提的是，在整个 2018 年 1 月上涨过程中，基金会持续出货，当月转出总量约 48 万枚 ETH。
2018 年 8 月至 2020 年 10 月，ETH 价格处于低位盘整阶段，但基金会并未停止抛售。据统计，转出量超过 1 万枚的交易达 34 笔，其中三笔最大金额的转出均发往 Bitcoin Suisse 钱包，累计市值超 4300 万美元。
2021 年 3 月至 4 月，在 ETH 价格暴力拉升前，基金会抛售了近 3.5 万枚 ETH，错过了后续价格翻倍的行情。而在 5 月 12 日 ETH 创下 4366 美元历史新高前后，基金会在一周内持续卖出，并于 5 月 17 日完成单笔转出 3.5 万枚 ETH，市值高达 1.26 亿美元，创其单笔转出最高记录。随后市场出现大幅回调，10 天内跌幅超 60%。
2022 年，基金会抛售频率和数量显著降低，全年仅十余笔转出超过 1000 枚 ETH。最大一笔转出发生在 7 月 8 日，抛售 3200 枚 ETH，市值约 393 万美元。值得注意的是，虽然在部分转出后市场出现短期下跌，但整体趋势并未因此改变。
2023 年和 2024 年，基金会抛售行为进一步减少。2023 年 5 月 6 日向 Kraken 转入 1.5 万枚 ETH（市值约 3010 万美元）为当年最大单笔转出。尽管在 2023 年 10 月至 2024 年 3 月 ETH 价格从 1500 美元涨至 4090 美元期间，基金会多次卖出并引发短期价格回调，但未能阻止整体上涨趋势。
总体来看，以太坊基金会的抛售行为是其长期资金管理策略的一部分。大额转出确实可能在短期内影响市场情绪，引发跟风抛售，但并不意味着价格会持续下跌。市场趋势一旦形成，不会因单一主体的行为而轻易改变。
基金会抛售 ETH 的主要原因
2024 年 8 月 23 日，以太坊基金会向 Kraken 转入 3.5 万枚 ETH，市值约 9400 万美元，引发市场恐慌，ETH 价格从 2750 美元跌至 2150 美元。
对此，基金会执行董事 Aya Miyaguchi 解释称：“这是基金会常规资金管理活动的一部分。我们年度预算约 1 亿美元，主要用于赠款和工资支出，且部分受助人仅接受法币支付。由于监管环境复杂，基金会有较长一段时间未进行任何资金操作，且无法提前披露计划。此次转账并不等同于立即出售，后续或将按计划分批进行。”
截至 2024 年 9 月 22 日，以太坊基金会主要钱包仍持有 27.16 万枚 ETH，市值约 7.03 亿美元。若按当前年支出 1 亿美元计算，其持有的 ETH 预计可维持约 7 年，实际期限将随 ETH 价格波动而变化。
如何看待 ETH 的未来价格走势？
作为区块链 2.0 的代表，以太坊首创智能合约功能，为去中心化应用（DApp）开发奠定基础。在过去十年中，它吸引了大量开发者和用户，构建了强大的社区生态，推动了 DeFi、NFT 及 DAO 等领域的蓬勃发展。
然而，近年来由于多种因素叠加，包括 Layer2 兴起导致流动性分散、通缩叙事受到质疑、Solana 等竞争公链在交易速度和费用方面的挑战，以及缺乏新叙事等，ETH 价格持续疲软，部分持币者信心动摇。
以太坊基金会研究团队在近期谈话中表示，ETH 上涨逻辑依然明确：以太坊正在构建一个中立的金融平台，支持无需许可的金融资产发行、交易及创新金融产品开发。只要以太坊能够持续促进真实经济活动，ETH 的价值增长将只是时间问题。
常见问题
Q1：以太坊基金会为什么需要出售 ETH？
基金会通过出售 ETH 获取法币，用于支付工资、资助开发项目及生态建设。部分受助人仅接受法币支付，因此定期出售是其资金管理的常规操作。
Q2：基金会的抛售是否会直接导致 ETH 价格下跌？
大额抛售可能引发市场情绪波动和短期价格回调，但历史数据显示，抛售与长期价格趋势无必然联系。市场整体走势取决于更多宏观和生态因素。
Q3：普通投资者应如何对待基金会的抛售信息？
建议避免单纯依据基金会抛售消息进行交易决策，尤其是杠杆合约交易者。市场影响因素复杂，单一事件不应作为开单依据。
Q4：ETH 未来还有上涨空间吗？
从长期看，ETH 价值捕获与以太坊生态发展密切相关。随着技术升级和应用场景拓展，其基本面仍具备增长潜力，但具体走势需综合判断。
Q5：基金会当前还持有多少 ETH？
截至 2024 年 9 月，基金会主要钱包持有约 27.16 万枚 ETH，市值超 7 亿美元，仍为其运营和未来发展提供重要资金支持。
结语
历史数据表明，以太坊基金会的抛售行为与 ETH 价格波动存在一定相关性，但并非决定性因素。投资者应理性看待其操作，避免过度解读。ETH 的长期价值仍取决于生态发展、技术迭代及市场整体环境，这一切都需要时间验证。