近期，加密貨幣市場出現大量 USDT 拋售現象，引發投資者廣泛關注。多個主流去中心化交易平台出現流動性池失衡，同時 Tether 技術長公開質疑可能存在「幕後操縱」，而市場分析師則將矛頭指向部分交易所的競爭策略。
USDT 遭遇大量拋售，流動性池出現明顯失衡
鏈上數據顯示，去中心化交易平台 Curve 和 Uniswap 上的 USDT 出現異常大量賣出。尤其在 Curve 的三大穩定幣流動性池（3pool）中，USDT 占比一度超過 60%，遠高於正常情況下的 33%，其餘兩種穩定幣 USDC 和 DAI 則各佔約 20%。
與此同時，Uniswap V3 的 USDT–USDC 交易對也出現類似現象。該池中 USDT 餘額達到 1.04 億美元，而 USDC 僅為 725 萬美元，顯示出明顯的單邊賣壓。
這一現象導致 USDT 出現輕微脫鉤，儘管波動幅度仍在有限範圍內，卻引發市場對穩定幣信心的討論。
Tether CTO 暗示競爭對手參與市場操作
Tether 技術長 Paolo Ardoino 在社交媒體上公開表示，USDT 此次面臨的拋壓可能來自“某些競爭對手”的操縱。他特別指出，在 USDT 承受壓力的同時，其主要競爭對手 USDC 也出現大量贖回，而最新進入市場的某穩定幣卻成為受益者。
他進一步質疑，這並非單純的市場行為，背後似乎存在人為操作的痕跡。儘管未直接點名，但社群普遍認為其言論暗示某大型交易所及其新推穩定幣可能參與其中。
“這難道不有趣嗎？USDT 正在承受壓力，而其本應獲益的主要競爭對手 USDC 卻也遭遇大量贖回，反而剛剛誕生兩天的競爭者成為贏家……”
— Paolo Ardoino，2023 年 8 月 3 日
市場分析師指向交易所的長期戰略意圖
一些市場觀察者進一步分析認為，這可能是一場有組織的市場策略。Cinneamhain Ventures 合夥人 Adam Cochran 表示，部分大量兌換 USDT 為 DAI 的地址，資金來源可追溯至某大型交易所。
他提出一種可能性：透過大量拋售 USDT，製造市場恐慌，同時贖回 USDC 以壓低其市值，從而削弱兩大穩定幣的市場地位。最終目的可能是為推廣其自有或合作的穩定幣，並以低成本確立市場主導地位。
此外，他還指出，某些交易所透過與離岸穩定幣合作，提供零費率交易及槓桿產品，推高這些穩定幣流動性與市值，進一步實現對加密資產的低成本收購。
這一策略若屬實，將對整個穩定幣市場結構產生深遠影響。👉 實時查看市場資金流向變化
常見問題
Q1: USDT 大量拋售會導致脫鉤嗎？
目前 USDT 僅出現微幅價格偏離，波動控制在較小範圍內。Tether 稱其儲備充足，能夠應對贖回壓力，短期內發生嚴重脫鉤的可能性較低。
Q2: 為什麼市場認為交易所可能參與操縱？
鏈上數據顯示，部分拋售 USDT 的地址與交易所存在資金往來。同時，交易所近期大力推廣自有穩定幣，動機與時機引發聯想。
Q3: 普通投資者應如何應對穩定幣市場波動？
建議分散持有不同穩定幣，避免過度集中於某一種。同時關注流動性池變化及官方回應，理性判斷市場訊息，避免盲目跟風操作。
Q4: 這是否會影響比特幣和以太坊的價格？
穩定幣廣泛用於交易對和槓桿操作，若出現持續不穩定，可能間接影響主流加密貨幣市場流動性，導致波動加大。
結語
當前穩定幣市場的動態顯示出強烈的競爭色彩，無論是流動性異常還是公開指責，都反映出行業在監管與市場雙重壓力下的激烈角力。投資者應保持警惕，理性分析市場訊息，做出審慎的資產配置決定。
風險提示：加密貨幣投資具有高風險，價格波動劇烈，投資者可能損失全部本金。請謹慎評估自身風險承受能力。