根据摩根大通最新研究报告，加密货币市场近期的价格暴跌已严重冲击比特币矿工的盈利能力。即便部分矿工尝试将高性能计算资源转向人工智能（AI）模型租赁业务，仍面临显著的经济压力。
比特币挖矿股整体表现低迷
报告数据显示，今年2月份摩根大通追踪的比特币挖矿股整体市值下跌了22%。其中，Riot Platforms、Bitdeer、Marathon Digital 和 Core Scientific 等知名矿企在发布2024年第四季度财报后，股价几乎全线下跌。
值得注意的是，Core Scientific 虽第四季度营收超出市场预期，但仍未能扭转股价下跌趋势。这一现象反映出投资者对矿企商业模式可持续性的担忧正在加剧。
比特币减半事件加剧矿工困境
比特币网络约每四年发生一次“减半”事件，今年4月挖矿奖励从每区块6.25比特币降至3.125比特币。减半直接导致矿工收入大幅降低。
据摩根大通统计，自4月减半以来，矿工收入和毛利润分别平均下降46%和57%。加之近期比特币价格下跌，2月份矿工毛利润进一步下降9%，使得本已承压的矿工雪上加霜。
宏观经济不确定性也给市场带来额外压力。自今年1月美国宣布对加拿大和墨西哥征收25%关税以来，市场对贸易战的担忧持续发酵，进一步影响了加密货币市场的稳定。
人工智能业务转型面临挑战
为应对收入下降，部分矿工尝试拓展周边业务，包括向AI模型出租高性能计算硬件和销售专用ASIC微芯片。然而，这些转型举措并未能完全抵消比特币挖矿收入下降的影响。
摩根大通指出，即便是涉足高性能计算（HPC）业务的矿工也面临压力。今年1月，中国人工智能公司DeepSeek声称其AI模型能以极低成本产生与美国市场领导者相媲美的结果，这一消息导致AI相关股票遭受重创，进而影响了矿工的转型计划。
尽管如此，在AI领域布局较为广泛的矿企（如Hut 8）估值仍高于同行，显示出市场对多元化业务的矿企仍保持一定信心。
常见问题
比特币减半为何会影响矿工收入？
比特币减半直接使每个区块的挖矿奖励减少50%，这意味着矿工在同样算力投入下获得的比特币数量减半。如果比特币价格未能相应上涨，矿工收入将显著下降。
矿工如何应对收入下降的挑战？
部分矿工通过提升挖矿效率、降低运营成本来维持盈利；另一些矿工则尝试业务多元化，如转向人工智能计算资源租赁或ASIC芯片销售业务。
人工智能业务能否成为矿工的救星？
虽然AI业务具有潜力，但目前仍面临市场需求不确定和技术竞争加剧等挑战。短期内，它可能难以完全弥补比特币挖矿收入下降带来的缺口。
当前市场环境下如何选择挖矿股？
投资者应关注那些具有高效运营、低成本结构和多元化业务布局的矿企。这些企业更有可能在市场低迷时期保持韧性。👉 获取更多投资策略分析
比特币价格下跌对矿工有何影响？
比特币价格下跌直接降低矿工挖出比特币的价值，同时还会影响挖矿毛利率。如果价格跌破矿工的挖矿成本线，部分矿工可能被迫暂停运营。
矿工面临的压力会持续多久？
这取决于多种因素，包括比特币价格走势、网络难度调整和矿工自身运营效率。市场普遍认为，矿工需要适应减半后的新常态，并通过技术创新和业务优化来保持竞争力。