全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交比特币现货ETF申请，这一举动被视为加密货币市场与传统金融融合的关键一步。若获批，这将成为美国首个直接以比特币现货为支撑的交易所交易基金。
贝莱德的市场地位与历史战绩
贝莱德作为全球资产管理领域的巨头，其管理的资产规模超过9.1万亿美元，甚至超过了高盛、摩根大通和摩根士丹利三家机构的总和。该公司在全球金融市场的渗透率极高，其投资范围覆盖银行业、科技、能源、军工及农业等多个领域的龙头企业。
核心优势一：近乎完美的ETF申请记录
彭博社资深ETF分析师Eric Balchunas指出，贝莱德历史上共提交576次ETF申请，仅1次被拒，成功率高达99.8%。这一纪录远超其他竞争对手，为其比特币现货ETF申请提供了极强的信誉背书。
核心优势二：深厚的政商关系网络
贝莱德与拜登政府关系密切，多位高层管理人员被任命为财政及经济顾问。这种“旋转门”关系被认为能在监管沟通中发挥重要作用。
核心优势三：创新的监控共享协议设计
与前人不同，贝莱德不仅纳入了监控共享协议（Surveillance-Sharing Agreement），更重要的是选择了与美国最大合规加密货币交易所Coinbase合作，这一合作伙伴占据全美56%的比特币交易量，符合SEC对“规模市场”的定义。
监控共享协议的关键突破
SEC此前拒绝所有比特币现货ETF申请的核心理由是对市场操纵的担忧。监管机构要求申请者证明其具备防止欺诈和市场操纵的能力，特别是通过与“具有相当规模”的受监管市场签订监控共享协议。
贝莱德的突破在于：
- 采用CME的定价与监控标准：直接引用SEC此前批准比特币期货ETF时认可的价格指数和监控方法，确保监管标准的一致性
- 与Coinbase达成专项协议：签订具有与ISG（跨市场监控组织）同等效力的监控共享协议，提供全面的交易数据共享
- 法律论证巧妙：指出监控共享协议只是SEC的“建议”而非强制要求，重点在于证明有能力防范和发现市场操纵行为
市场影响与潜在意义
若贝莱德的申请获得批准，将产生深远影响：
监管层面：
- 为机构投资者提供合规投资渠道，打破传统金融与加密资产的壁垒
- 建立可复制的监管先例，其他机构的类似产品可能快速跟进
- 为其他加密货币（如以太坊）现货ETF铺平道路
市场层面：
- 引入巨额机构资金，可能对比特币价格形成强力支撑
- 参考黄金ETF历史，2004年GLD推出后7年内金价上涨超过300%，比特币可能出现类似走势
- 改变投资者参与方式，降低直接持有加密货币的技术门槛
常见问题
比特币现货ETF与期货ETF有何区别？
现货ETF直接持有比特币实物，价格与现货市场直接挂钩；期货ETF则通过期货合约间接投资，存在展期成本和跟踪误差。现货ETF被认为能更准确反映比特币实际价格。
普通投资者如何参与比特币现货ETF？
一旦获批，投资者可通过常规证券账户直接买卖，就像交易任何其他ETF一样简便，无需管理私钥或使用加密货币交易所。👉了解实时投资机会
贝莱德为何选择此时申请？
当前加密货币监管环境逐渐明朗，机构需求日益增长，且技术上已解决SEC关切的监控问题，时机趋于成熟。
获批后对比特币价格有何影响？
可能带来显著正面影响。大量机构资金涌入将创造新增买压，同时提高市场流动性和稳定性，长期看可能推动价格上行。
其他机构是否也会推出类似产品？
是的。贝莱德申请后，已有富达、景顺等多家机构重新提交申请，行业竞争将加速产品创新和服务优化。
挑战与机遇并存
尽管市场乐观，但比特币现货ETF仍面临一些潜在问题：可能分流交易所流量，影响其盈利能力；纸质比特币与实物比特币的潜在冲突；以及监管政策变化的风险。
贝莱德此次申请被视为传统金融与加密资产融合的关键测试。无论结果如何，这一过程已经推动了监管标准的明晰化和市场基础设施的完善，为加密货币的机构化进程奠定了重要基础。