近期，美国最大加密货币交易平台Coinbase股价表现强劲，一度逼近历史高点，引发市场广泛关注。多家华尔街投行分析师相继调升其目标股价，看好该公司长期增长潜力。本文将深入分析推动Coinbase股价走强的多重因素，以及机构投资者对其未来发展的预期。
政策利好推动加密货币市场发展
美国加密货币行业近期迎来多项政策利好。美国联邦住房金融局（FHFA）已发布指令，要求房利美和房地美等政府支持企业将加密货币纳入单户抵押贷款风险评估框架，这标志着加密货币首次被纳入美国住房金融体系的核心领域。
同时，美联储主席鲍威尔在参议院听证会上表示，稳定币行业过去几年已逐步成熟，更加融入主流金融体系。这些积极信号，加上此前美国参议院通过的《天才法案》（GENIUS Act），为加密货币市场提供了更加明确的监管框架和发展方向。
稳定币监管框架趋于完善
《天才法案》为稳定币发行商制定了详细的监管要求，包括：
- 要求稳定币发行人持有至少1:1由美元现金、短期美国国债等高流动性资产支持的储备
- 规定发行人必须接受定期审计
- 要求遵守反洗钱和了解你的客户等合规要求
- 明确稳定币既非证券也非商品，为数字资产提供清晰的法律定位
这一立法加强了消费者保护，防范金融风险，同时为金融科技创新提供稳定的监管环境。作为USDC稳定币的主要分销合作伙伴，Coinbase从这一监管明确化中受益匪浅。
Coinbase的业务多元化优势
Coinbase不仅是一家加密货币交易所，其业务范围已经扩展到多个相关领域，形成了多元化的盈利模式。
稳定币业务贡献显著
根据公开财报数据，2024年Circle向Coinbase支付了9.08亿美元，占其全年17亿美元营收的一半以上。2025年第一季度，Circle又与Coinbase分成2.99亿美元，同样占Circle季度营收的过半比例。同时，Coinbase自身的稳定币业务在其2025年第一季度总收入中占比达到15%，成为重要的收入来源。
市场主导地位与业务拓展
Coinbase在美国加密货币交易市场占据主导地位，同时经营着各加密货币交易所中最大的稳定币业务。该公司还收购了全球最大的加密货币期权交易所Deribit，并在以太坊上运营着最大、最快的区块链Base。这种多元化的业务布局为其带来了持续的收入增长点。
欧盟市场扩张与监管合规
除了美国市场的发展，Coinbase在国际扩张方面也取得重要进展。该公司最近从卢森堡金融业监管委员会获得了《加密资产市场法规》（MiCA）牌照，成为第一家获得欧盟监管批准的美国加密货币交易所。
MiCA法规旨在为欧盟27个成员国建立统一的加密资产法律框架。获得这一许可证意味着Coinbase能够为所有欧盟成员国提供加密货币交易服务，打开了拥有4.5亿消费者的欧盟市场，为公司未来的增长提供了新的空间。
机构投资者青睐与股价展望
根据FactSet数据，目前有235只在美国上市的ETF持有Coinbase股票。在一些以加密货币为重点投资标的的基金中，对Coinbase的投资权重甚至达到两位数。这种机构投资者的广泛参与，为股价提供了坚实基础。
华尔街分析师观点汇总
伯恩斯坦分析师将Coinbase称为“加密货币投资资产中，最被误解、低估的公司”，并将其比作“加密货币界的亚马逊”。该机构将Coinbase2027年底的目标价从310美元上调至510美元，涨幅达65%。
Citizens Bank分析师认为，Coinbase正在形成多个潜在的数十亿美元级别的新营收管道，即使在6月股价已经上涨约40%后，仍认为该股后续估值空间充足，给出了400美元的目标价。
The Benchmark Company分析师也将Coinbase目标价格从301美元上调至421美元，认为近期关于该公司的“一连串新闻和公告是引人注目的，其中每一个似乎都能促进Coinbase的长期增长前景”。
常见问题
Coinbase的主要收入来源有哪些？
Coinbase的收入来源多元化，包括加密货币交易手续费、稳定币业务收入、区块链技术服务等。其中，稳定币业务在2025年第一季度占总收入的15%，成为越来越重要的收入组成部分。
《天才法案》对Coinbase有何影响？
该法案为稳定币提供了明确的监管框架，要求发行商持有充足储备并接受定期审计。作为USDC稳定币的主要分销合作伙伴，Coinbase从这一监管明确化中直接受益，获得了更稳定的运营环境。
Coinbase在国际市场有哪些进展？
Coinbase已获得欧盟MiCA监管牌照，成为第一家获得欧盟监管批准的美国加密货币交易所。这意味着该公司能够为所有27个欧盟成员国提供加密货币交易服务，大大扩展了其市场范围。
为什么分析师将Coinbase比作“加密货币界的亚马逊”？
这一比喻源于Coinbase在加密货币市场的主导地位和多元化业务布局。就像亚马逊在电商领域的主导地位一样，Coinbase在加密货币交易、稳定币业务、区块链技术等多个领域都占据重要市场地位。
Coinbase股价还有上涨空间吗？
多家华尔街分析师认为，即使近期股价已有显著上涨，但考虑到公司多元化的盈利模式和潜在的增长管道，Coinbase股价仍有进一步上涨空间。不同机构给出的目标价在400-510美元之间，较当前水平仍有显著上涨潜力。
加密货币监管趋势对Coinbase有何影响？
全球加密货币监管正朝着更加明确和规范的方向发展，这为Coinbase等合规运营的平台提供了有利环境。监管的明确化有助于吸引更多机构投资者进入市场，从而推动Coinbase业务的进一步发展。