央行数字货币（CBDC）作为一种新型的数字支付工具，正受到全球各国的广泛关注。它以电子形式为交易双方提供更丰富的支付选择，并在技术架构、货币定位和运行模式上呈现多元化特征。目前，中国已明确将数字人民币定位为零售型央行数字货币，采用中心化管理与双层运营体系，在普惠金融和零售场景的应用走在前列。而在跨境支付与国际监管协作方面，各国仍在不断探索合作路径。
央行数字货币的兴起背景
央行数字货币的诞生是货币体系演进、科技进步和数字化经济发展的共同结果。自2020年起，多国加速推进CBDC的研发与试点，既是应对新型货币形态挑战的客观需要，也是央行实现政策目标的主观选择。
加密货币与稳定币的快速发展
自2009年比特币问世以来，各类加密货币激发了社会对去中心化数字资产的兴趣。然而，比特币等加密货币缺乏价值支撑、价格波动剧烈、交易效率低下且能耗巨大，难以在日常经济活动中承担货币职能。
2016年后，以USDT为代表的稳定币迅速崛起，私营部门开始尝试法定货币的代币化。2019年Facebook发布“Libra”全球货币计划，进一步引发监管关注。稳定币通过与法币或实物资产锚定以维持币值稳定，但其缺乏相应监管框架，可能成为洗钱和非法交易的支付工具，对金融稳定构成潜在风险。
经济数字化转型的新需求
数字技术的蓬勃发展推动全球经济进入数字化时代。2020年，全球主要经济体数字经济增加值规模达32.6万亿美元，占GDP比重43.7%。疫情进一步加速无接触支付、远程服务等数字化习惯的形成。
央行数字货币可提升政府资金发放效率，改善支付体系，降低现金流通成本。从金融科技创新角度看，CBDC是实现普惠金融的重要途径，为无银行账户群体提供安全、流动性强的政府背书支付手段。
货币政策工具的创新拓展
CBDC将扩大央行财政与货币政策工具箱，避免“零利率陷阱”，增强货币政策传导效率。其可编程性和透明度有助于实施负利率政策，提高宏观经济统计数据质量，降低现金管理成本，并鼓励本币支付，减少美元化倾向。
在中国，数字货币发行将使利率决策机制更精准，公开市场操作利率调控趋于常态化，并为负利率政策实施创造条件。央行可通过数字货币账户实施差别化利率和结构性宽松政策，提升量化宽松的精准度。
央行数字货币的定义与设计框架
基本定义与特征
国际货币基金组织将CBDC定义为中央银行以数字方式发行、具有法定支付能力的货币。它是央行的直接负债，具有最高信用级别，不参与银行存款货币创造。国际清算银行提出“CBDC金字塔选择模型”，各国可根据国情在运营架构、账本模式、获取方式和使用范围等多维度灵活设计。
技术路线：账户型与代币型
央行数字货币分为基于账户和基于代币两种形式。账户型CBDC类似现有银行账户体系，但账户开立在央行；代币型CBDC则依托数字钱包进行交易，需外部认证机制验证真伪，匿名程度取决于钱包注册信息披露水平。
数字人民币采用账户与代币结合的折中模式，实现有限匿名和基本普惠。央行认证中心存贮用户身份与地址对应关系，登记中心记录交易流水，单个商业机构无法追踪完整资金流向，但央行具备全链条追踪能力。
路径选择：批发型与零售型
批发型CBDC限于央行与金融机构间使用，旨在提高大额支付结算效率；零售型CBDC面向公众，助力普惠金融。国际清算银行调研显示，近一半央行同时研究批发与零售型CBDC。
中国、厄瓜多尔等国以零售型为先；加拿大、新加坡等国则侧重批发型。零售型CBDC提升社会福祉和支付体验，批发型则增强金融系统效率与安全性。
运行架构：单层与双层体系
单层运营体系中，央行直接向公众发行数字货币；双层运营中，央行先向银行或运营机构兑换，再由其向社会提供。单层架构可能导致金融脱媒，削弱商业银行地位；双层体系兼顾央行控制与市场效率，更适合中国等电子支付发达的经济体。
中国人民银行采用的双层运营模式正获得全球越来越多认可。根据国际清算银行2021年调查，计划采用双层结构的央行已达15家。
全球央行数字货币实践进展
加勒比地区是CBDC应用最活跃的区域，巴哈马、圣基茨和尼维斯等国已推出数字现金系统。2020年10月，巴哈马成为全球首个正式推出央行数字货币的国家。
主要经济体中，美国在CBDC开发方面进展较慢，但2020年后态度转趋积极。欧盟、日本、英国等纷纷加快研究步伐。国际货币基金组织指出，全球近80%的央行在法律框架上仍存在限制或不明确。
加拿大：Jasper项目
加拿大银行2016年启动Jasper项目，完成四个阶段的概念验证试验，涵盖跨境、跨币种支付场景。实验发现，区块链技术难以完全满足现有支付系统要求，尤其在信息透明度与结算最终性方面存在挑战。
欧洲：数字欧元计划
欧洲央行与日本央行合作Stella项目，研究分布式账本技术在支付与证券结算中的应用。2021年7月，欧洲央行发布《数字欧元实验范围和关键收获》，表示技术层面已具备可行性，隐私保护与终端适配性得到验证，计划开展24个月的调查阶段后决定是否推出数字欧元。
日本：数字日元探索
日本央行2020年10月发布《日本央行的数字货币之路》，将数字日元定位为现金补充，支持私人支付，满足数字化需求。日本注重技术标准化与国际合作，参与七国央行与BIS的联合工作组，共同研究CBDC核心特征与发行原则。
香港：LionRock项目
香港金融管理局2017年启动LionRock项目，研究基于分布式账本的支付系统。2019年与泰国央行合作推出LionRock-Inthanon项目，构建泰铢-港币跨境走廊网络原型，验证CBDC在跨境支付中的技术可行性。目前项目已进入第二阶段，邀请更多亚洲央行共同参与。
中国：数字人民币领先发展
中国在零售型央行数字货币领域位居全球前列。数字人民币采用“中央银行-商业银行”双层运营体系，指定六大国有银行为运营机构，负责钱包开立与兑换服务。
2019年底起，数字人民币在深圳、苏州、雄安等多地开展试点。截至2021年6月30日，试点白名单用户超1000万，开立个人钱包2087万个，累计交易金额345亿元。2021年2月，中国与香港、泰国、阿联酋央行联合发起多边央行数字货币桥研究项目，探索跨境支付应用。
7月16日中国人民银行发布《中国数字人民币的研发进展白皮书》，明确数字人民币兼具账户和价值特征、不计付利息、低成本、支付即结算、可控匿名、高安全性和可编程性七大特性。
常见问题
什么是央行数字货币？
央行数字货币是由中央银行以数字形式发行的法定货币，具有最高信用等级，不参与银行存款货币创造。它分为零售型和批发型，可作为现金补充或用于金融机构间结算。
数字人民币与支付宝、微信支付有何区别？
数字人民币是法定货币的数字化形式，具有法偿性；而支付宝和微信支付是第三方支付平台，基于银行账户进行交易结算。数字人民币定位于M0，不计利息，支持双离线支付，并具有更高程度的隐私保护。
央行数字货币如何保护用户隐私？
数字人民币采用“小额匿名、大额依法可溯”原则。日常小额交易实现匿名化处理，大额交易则依法可追溯。央行掌握全链路交易数据，但仅用于反洗钱等监管目的，不向商业机构开放。
CBDC会对商业银行造成冲击吗？
采用双层运营体系可避免金融脱媒。央行仅负责数字货币批发，兑换和流通环节由商业银行承担，保持其在存款吸纳和贷款发放中的核心地位，同时利用其用户服务经验提升体验。
全球央行数字货币发展有哪些主要挑战？
主要挑战包括技术稳定性、隐私保护、法律合规、国际协调与系统安全。各国需完善监管框架，确保系统抗攻击能力，并加强跨境支付合作，避免监管套利和货币替代。
数字人民币在国际化方面有哪些计划？
中国通过m-CBDC Bridge等项目与多国央行合作研究跨境支付应用。未来将探索数字人民币在国际贸易中的定位，提升跨境支付效率，降低汇兑成本，推动人民币国际化进程。
未来展望与建议
全球金融数字化趋势日益明朗，央行数字货币将为未来金融体系提供重要基础支撑。中国在零售型CBDC的试点推广领先国际，但在跨境支付领域仍需加强合作。未来应关注各国发行案例，完善技术系统与监管框架，推动标准化与合规性建设。
央行数字货币发展不仅关乎技术创新，更需平衡效率、安全与隐私保护，加强国际协调，共建兼容、稳健的全球数字货币体系。中国将继续推进数字人民币研发，深化国际合作，为数字化经济提供更高效的支付工具与金融基础设施。