在加密货币的浪潮中，稳定币已悄然成为市场的中流砥柱。近期数月内，全球数万亿美元的加密货币交易中，稳定币占比超过三分之二。与价格波动剧烈的主流加密货币不同，稳定币通过与法币或大宗商品等低波动资产1:1锚定，保持价值稳定可预测。
全球范围内，稳定币正作为交换媒介和价值储存手段迅速崛起，尤其弥补了传统货币在货币不稳定和美元获取受限地区的不足。企业、金融机构及个人纷纷将其用于国际支付、流动性管理和汇率风险对冲。相比传统金融体系，稳定币能实现更快速、低成本的交易，👉查看实时汇率工具，加速了其在全球的采纳。
随着加密货币监管进程的推进，稳定币已成为塑造未来金融的核心议题之一。
什么是稳定币？
稳定币是一种可编程的数字货币，多数与美元等法币1:1锚定。它们主要发行于以太坊和波场等网络，结合了区块链的技术优势与金融稳定性，拓展了加密货币的实际应用场景。
2009年比特币的诞生通过去中心化点对点交易系统颠覆了传统金融架构，但有限的供应和投机交易导致其价格剧烈波动，难以成为日常交换媒介。随后以太坊虽扩展了加密货币的可编程性，催生了去中心化金融（DeFi），但其原生代币ETH同样面临高波动性问题。
2014年出现的稳定币，融合了区块链的透明度、高效性和可编程性，以及金融稳定性，解决了加密市场的波动痛点。这不仅拓宽了交易和投机以外的应用场景，也吸引了从零售用户到机构投资者的广泛群体。
稳定币的主要类型
稳定币通过不同机制维持其价值稳定性，主要包括以下五类：
法币抵押型稳定币
这类稳定币与传统货币（如美元、欧元）价值1:1绑定，通过持有法币或等值资产作为储备抵押。代表项目包括美元锚定的USDT（泰达币）和USDC（美元币），以及欧元锚定的EURS。
大宗商品抵押型稳定币
此类稳定币与黄金、白银等实物资产挂钩，让用户无需直接持有大宗商品即可获得相关 exposure。例如PAXG（帕克金）每枚代币代表一金衡盎司的黄金，存储于安全金库；XAUT（泰达黄金） similarly 提供黄金背书。
加密货币抵押型稳定币
这类稳定币由其他加密货币储备支持，通常采用超额抵押（储备资产价值高于锚定值）来抵消底层资产的波动性。例如DAI（戴币）由ETH等加密货币抵押，通过MakerDAO协议的智能合约系统维持稳定性。
美债抵押型稳定币
如Ondo的USDY和Hashnote的USYC，这类稳定币由美国国债和回购协议支持，而非现金储备。它们类似代币化货币市场基金，为持有者提供收益，吸引追求安全被动收入和监管对齐的投资者。
算法稳定币
算法稳定币通过程序化机制根据市场需求调整供应量，无需直接抵押。案例如AMPL（安普福斯）动态调整供应以稳定价格，FRAX（弗拉克斯）则结合部分抵押与算法调控。尽管创新，此类模型在长期稳定性上面临挑战，2022年 TerraUSD（UST）的崩盘凸显了纯算法机制的风险。
稳定币的全球市场角色
除投机外，稳定币在加密货币市场中扮演着关键角色：提供可靠交换媒介、价值储存功能，并桥接传统金融与加密世界。作为核心流动性提供者，稳定币支撑着去中心化金融（DeFi）、中心化交易所（CEX）和跨境支付的大部分活动。
全球稳定币市场日益成熟，在日常交易中逐渐取代比特币成为首选资产。拉丁美洲和撒哈拉以南非洲等地区正将其用作对冲本地货币不稳定的工具，提供更可靠的交易和价值保存手段。这些地区的零售采用主要源于低成本汇款、波动货币下的安全储蓄，以及借贷和质押等DeFi服务的可及性。
尽管机构采用率上升，稳定币增长主要由低于100万美元的小额转账驱动（我们视其为非机构活动）。从2023年7月至2024年6月，零售和专业规模的稳定币转账在拉丁美洲和撒哈拉以南非洲年增长率超40%，东亚和东欧分别以32%和29%紧随其后。
北美和西欧因本土金融基础设施健全，零售稳定币活动增长较缓，但机构投资者愈加以此管理流动性、结算和进入加密市场。值得注意的是，西欧拥有全球第二大商户服务市场，其中英国年增长率达58.4%，稳定币占比每季度达60-80%。
中东、北非地区稳定币和山寨币正夺取更大市场份额，尤其在土耳其、沙特和阿联酋，超越传统主导的BTC和ETH。土耳其的稳定币交易额占GDP百分比全球领先。
东亚方面，随着稳定币沙盒的启动，香港迎来发行商热潮。即将实施的稳定币监管将为零售交易铺平道路，助推其Web3雄心。
中亚、南亚及大洋洲地区，稳定币广泛用于跨境贸易和汇款，绕过传统银行挑战。新加坡通过监管框架增强稳定币信心，使其成为零售和机构用户的关键工具。
全球稳定币政策与监管
稳定币的快速采纳及其在全球金融中的角色，使其成为监管重点。各国政府正努力构建鼓励创新、保护消费者、确保金融稳定及反洗钱/反恐融资（AML/CFT）合规的框架。
欧盟
欧盟推出《加密资产市场法规》（MiCA），为加密资产（含稳定币）建立统一框架。MiCA从反洗钱监管转向全面规范，强调消费者保护、市场完整和金融稳定。其稳定币框架于2024年6月30日生效，加密资产服务提供商（CASP）规则将于2024年12月20日实施。
MiCA将稳定币分为两类：资产参考代币（ARTs，锚定一篮子资产或权利）和电子货币代币（EMTs，锚定单一官方货币）。发行方需获取相应许可，遵守治理、储备管理和赎回权严格规则。重大稳定币面临更严监管，包括更高资本要求，并由欧洲银行管理局（EBA）直接监督。
新加坡
新加坡金融管理局（MAS）聚焦于与新加坡元或任何G10货币挂钩的单币种稳定币（SCS），设定价值稳定、资本充足、赎回和披露要求。符合框架的发行方可申请成为“MAS监管稳定币”。
香港
香港作为中国特别行政区，拥有独立法律和监管框架，推行进步的稳定币政策。香港金融管理局（HKMA）已制定稳定币发行方监管框架，并启动沙盒促进商业模型测试和监管对话。2024年7月三个项目入选沙盒。
日本
日本是全球最早建立稳定币监管框架的国家之一，允许银行、信托公司和资金转移服务提供商在严格储备要求下发行法币抵押稳定币。虽三菱UFJ等大企业探索机会，市场仍处早期，无稳定币在本地交易所上市。近期日本金融厅正结合国际经验复审规则。
美国
美国稳定币监管仍在进展中，缺乏全面框架为发行方和用户带来挑战。2023年众议院金融服务委员会推进的法案试图建立储备、透明度和反洗钱合规明确规则，但未决状态造成显著不确定性。
主要稳定币发行方
尽管流通中稳定币数百种，大部分由Tether和Circle发行。其他发行方正积极改变市场格局。
Tether（USDT）
USDT是市值最大的稳定币，占供应量多数，在多条区块链提供流动性。Tether虽因储备和财务透明度受 scrutiny，但通过审计和市场压力测试展现实力。其持有近千亿美元美债，大部分由Cantor Fitzgerald管理，储备资产堪比主要国家。Tether持续扩展产品，包括阿联酋迪拉姆和黄金锚定稳定币，聚焦于这些资产具实际价值的市场。
Circle（USDC）
Circle发行的USDC是第二大稳定币，以透明度著称，每周发布储备 attestation。储备以现金和短期美债持有，为用户提供高度 assurance。
Paxos
Paxos发行Pax Dollar（USDP），并为PayPal稳定币PYUSD等项目提供基础设施。其强调透明信任，遵循投资组合管理指南，每月发布储备验证报告。
PayPal（PYUSD）
PayPal与Paxos合作推出PYUSD，专为支付设计，储备由Paxos管理，定期公开透明度报告。
稳定币的核心应用场景
曾主要用于加密交易，稳定币现已成日常多面手，赋能加密原生生态和传统金融。
DeFi入门桥梁
稳定币是许多DeFi协议的支柱，促进借贷和收益 farming。价格稳定使其成为流动性池的理想选择，减少无常损失，保持去中心化交易所（DEX）效率。它们还 enable 全球金融服务 access，让经济不稳定地区用户参与DeFi市场而无惧本币波动。
支付与点对点交易
稳定币日益用于日常支付和P2P转账。快速处理、低成本（相比传统银行系统费用极低）使其对用户具吸引力。在P2P交易中，它们提供简单安全的价值交换方式，尤在银行系统 access 有限地区价值显著。
跨境转账与汇款
跨境支付和汇款是稳定币最具变革性的应用之一。它们提供比传统汇款服务更快、更廉价的替代方案，后者常伴高费用和慢处理。👉获取进阶汇款策略， migrant workers（常无银行服务）用以向家人汇款，企业用以结算国际发票。稳定币绕过传统金融低效，增强金融包容性，减少跨境摩擦。
例如，从撒哈拉以南非洲发送200美元汇款，使用稳定币比传统法币方式便宜约60%。
外汇与贸易金融
在外汇和贸易金融中，稳定币让企业能以全球接受的数字货币交易，减少中介依赖，降低汇率波动风险。它们为进出口商简化交易，提供稳定透明国际贸易媒介，尤在 foreign currency access 有限地区。
经济不稳定下的价值储存
在面临经济不稳定或高通胀地区，稳定币成为首选价值储存手段。通过与美元等资产锚定，它们为个人和企业提供保存购买力、屏蔽本币波动的方式。此应用在新兴市场影响显著，那里稳定金融工具 access 有限，而美元入口需求高。
稳定币在高通胀地区常以溢价交易，反映用户为稳定和 faster money movement 的支付意愿。新兴市场货币不稳定导致GDP长期显著损失，进一步驱动稳定币需求。
常见问题
稳定币如何保持价值稳定？
稳定币通过抵押资产（如法币、大宗商品或其他加密货币）或算法机制调节供应量来维持锚定价值。法币抵押型持有等值储备，算法型则依赖智能合约动态响应市场需求。
使用稳定币有哪些主要风险？
风险包括抵押资产透明度不足、算法机制失败（如UST崩盘）、监管政策变动及潜在的黑客攻击。用户应选择审计严谨、合规性高的项目，并了解发行方储备结构。
稳定币在哪些地区最受欢迎？
拉丁美洲、撒哈拉以南非洲等货币不稳定地区 adoption 最高，用于汇款和价值储存。东亚、西欧则更多由机构和商户驱动，用于支付和金融结算。
稳定币能否被冻结或销毁？
中心化发行稳定币（如USDT、USDC）可由发行方配合监管冻结或销毁涉及非法活动的代币。去中心化稳定币（如DAI）通过协议治理，抗审查但需社区决策。
稳定币如何促进金融包容？
它们提供无需银行账户的全球支付和价值储存方式，降低汇款成本，让无银行服务人群 access 数字货币金融服务，特别是在金融基础设施薄弱地区。
未来稳定币监管趋势如何？
欧盟MiCA、新加坡MAS框架等正塑造全球标准，强调储备审计、发行方许可和消费者保护。美国等多国仍在讨论中，预期将趋向统一化和严格化。
结语
稳定币不仅是区块链与传统金融的关键交汇点，更为经济参与开辟新途径。随着各地区监管进展提升清晰度和信任，其采纳将持续增长。尽管监管不确定性、非法滥用和储备透明度等问题仍存，稳定币在金融包容、支付革新和跨境贸易中的潜力巨大。通过技术与监管的持续进化，它们有望桥接全球经济，赋能更广泛的金融连通性，塑造加密和传统金融的未来。