加密货币堪称历史上最具盈利潜力的投资机会之一。尽管市场经历了大幅回调（比特币价格曾回落至约2万美元），但比特币依然实现了从几分钱到近7万美元的飞跃。然而，投资尤其是在加密货币领域，风险极高。价格 notoriously 波动剧烈，再加上黑客和欺诈者层出不穷，时刻寻找安全漏洞以窃取资金。
此外，各国政府的监管政策错综复杂。2022年的加密货币寒冬表明，加密生态系统仍然存在显著的结构性弱点。加密货币滑点是另一个需要警惕的潜在亏损源。如果交易者不够谨慎，可能会在交易过程中因滑点费用而遭受重大损失。那么，究竟什么是加密货币滑点，又该如何避免呢？
滑点概述：定义与影响
滑点发生在交易者以不同于预期的价格买入或卖出资产时。市场瞬息万变，从订单提交到实际执行期间，交易条件可能急剧变化，导致交易者最终获得的价格与预期不符。加密货币市场波动性极大，这种情况甚至可能在双击确认的瞬间发生。
滑点既可能是正向的，也可能是负向的。换言之，交易者可能获得比预期更差的价格，但也可能获得更好的价格。滑点是否发生取决于所下订单的类型。若交易者使用限价单，则声明愿意以指定价格成交，从而完全避免滑点，但代价是订单可能耗时更久才被执行，甚至可能因未达到指定价格而永不成交。
滑点成因：波动性与流动性不足
滑点在所有资产类别的交易中均可能出现，但在加密货币领域尤为严重，这主要归因于其高波动性和往往极低的流动性。大多数山寨币的交易量不足，难以持续按市价成交。波动性与流动性不足是滑点的两大主因。
市场波动性
加密货币市场极度波动，代币价格可能在极短时间内暴涨或暴跌。当交易者提交订单后，市场行情突变，导致成交价与预期不符，这种现象在加密货币交易中十分常见。
流动性匮乏
假设交易者希望以特定价格买入或卖出某种加密货币，但对方可能没有足够的流动性来执行该订单。为完成交易，订单不得不以存在流动性的妥协价格执行，这可能导致成交价与预期相差甚远。此时，交易者面临两难选择：接受不利价格或放弃交易。
滑点运作机制：实例解析
假设交易者看到某加密货币交易所的比特币报价为2万美元，决定以市价单买入一枚比特币。稍作延迟后，他发现实际支付了20,050美元，略高于预期。这就是负向滑点的例子。
滑点可能由交易所流动性不足引起。若该交易者的买单消耗了所有2万美元的卖单，剩余部分将被迫以更高价格成交以获得流动性。此外，市场行情在订单提交与执行间可能已发生变化，例如价格突然上涨，或其他买家抢先消耗了2万美元的流动性，又或是卖家突然撤单。若交易者以低于2万美元的价格成交，则为正向滑点，可能由突然涌入的低价卖单导致。
反向情况同样适用：若交易者以市价单卖出比特币，获得高于2万美元的价格则为正向滑点，反之则为负向滑点。
滑点计算与容忍度设置
滑点可以以绝对金额（如美元）或百分比形式表示。在上述例子中，交易者预期支付2万美元，实际支付20,050美元，差额为50美元。按百分比计算，额外支付了(50/20,000) * 100 = 0.25%，即滑点值为0.25%或50美元。
滑点容忍度的含义
许多交易平台（包括去中心化交易所DEX和中心化交易所CEX）允许交易者设置可接受的滑点程度，从而避免执行不利交易。滑点容忍度定义为交易者预期价格与愿意接受的实际成交价之间的差额，通常以交易总额的百分比表示。
去中心化交易所中的滑点问题
去中心化交易所相比中心化所有诸多优势，例如无需KYC验证，适合希望保持匿名的用户。然而，其最大劣势之一是往往具有更严重的滑点问题。
这是因为DEX的交易由智能合约控制，不像中心化交易所那样即时处理，而是存在区块链处理延迟。交易确认与执行间的较长窗口期增加了滑点发生的可能性。DEX的滑点计算方式与其他平台相同。例如，若想以500 USDC购买ETH，Uniswap会显示预期价格和滑点容忍度设置，并告知达到最大滑点时的最低ETH输出量。
DEX滑点规避策略
以下方法有助于交易者在DEX上避免滑点：
支付更高Gas费
在以太坊等区块链网络执行交易时，用户需向网络验证者支付费用，称为Gas费。这激励验证者质押加密货币保障网络安全（权益证明链）或提供算力（工作量证明链）。用户提交交易后，交易将进入待验证队列。为减少滑点，交易者可自愿支付更高Gas费以加速交易处理，即通过附加小费使交易优先处理。交易者可使用Etherscan等网站查询优先处理所需的Gas费金额。
基于Layer 2的DEX交易
目前大多数DEX运行在Layer 1区块链网络上，例如Uniswap的大部分交易直接由以太坊网络处理。当以太坊网络拥堵时，会减缓交易速度，增加滑点风险。Layer 1网络如以太坊拥有“扩展解决方案”，例如Polygon等侧链。这些Layer 2协议的交易处理不在主链进行，因此速度更快，能降低滑点风险及Gas费用。交易者可选择基于Polygon的QuickSwap等DEX平台。
此外，大多数DEX允许调整滑点容忍度。设置过低可能阻碍交易达成，但能防止因滑点导致意外高损失。
CEX滑点降低技巧
在中心化交易所，交易者同样可采取以下措施减少滑点：
使用限价单
在中心化交易所，交易者可使用限价单而非市价单，以最小化滑点导致的亏损风险。如前所述，限价单可能无法成交，但能完全避免滑点。
低波动时段交易
投资者可选择在波动性通常较低的时段交易，例如避免欧美市场交叉时段或美股开盘时间，并避开重大市场事件（如重要经济数据发布或央行事件）前后。
拆分大额交易
若交易者欲买卖数量显著、可能影响市场的加密货币，可将大额交易拆分为多个小额订单。通过化整为零，交易者能减少对市场的冲击及潜在滑点损失。
滑点对加密货币投资者的重要性
了解滑点及其应对方法对所有加密货币市场参与者都至关重要，但对某些群体而言，滑点问题更为突出。
对于不定期交易、长期持有加密货币的小额投资者而言，滑点率是0.5%还是0.25%可能并不重要，因为这笔小额损失（ hopefully ）相较于长期投资回报微不足道。
对于大额投资者，0.25%至0.5%的损失可能意味着巨额金额，因此尽可能避免这类损失是值得的。对于高频交易者（如日内交易者和剥头皮交易者），避免滑点同样至关重要，因为每日多次0.25%的损失会快速累积，侵蚀利润。
常见问题
加密货币交易中的滑点是否重要？
滑点可能导致交易收益低于预期。它可能微小到难以察觉，但若不加注意，也可能造成显著财富损失。
如何预防加密货币滑点？
完全避免滑点的唯一方法是在中心化交易所使用限价单。此外，可通过设置滑点容忍度、在低波动时段交易、拆分大额订单来减少滑点。在DEX交易时，提高Gas费可加速交易验证；或选择基于更快、更少拥堵的Layer 2网络的DEX。
滑点容忍度设置为多少合适？
滑点容忍度是偏好问题。通常，主流DEX推荐0.5%。越急于成交，容忍度应越高（反之亦然）。
更高的滑点容忍度是否更好？
若市场波动有利，高容忍度可能带来收益，但也可能因波动而支付高额费用。
滑点会影响价格吗？
滑点不影响购买价格本身，而是指因波动导致的价格变化，具体是不同价格点供需关系的转移。
什么是加密货币滑点？
当加密货币交易者获得比预期更多或更少的加密货币或法币时，称为滑点，可能是流动性低或市场波动性高所致。
如何衡量滑点容忍度？
滑点容忍度通常以交易者预期交易总额的百分比表示。例如，交易者想以2万美元买卖比特币，愿意接受200美元滑点，即1%，则容忍度为1%。