2025年1月，阿联酋证券和商品管理局（SCA）公布了名为“安全代币和商品代币合约”的法规草案。经过数月征询与修订，SCA现已正式发布完整版法规，为数字资产市场带来更清晰的监管指引。
新法规旨在将证券和商品合约纳入现有虚拟资产监管框架，特别涵盖通过分布式账本技术（DLT）发行的资产类型，例如安全代币和商品合约代币。这一举措标志着阿联酋在数字资产合规化进程中的重要一步。
代币类型与法律义务详解
阿联酋SCA将安全代币和商品合约代币定义为资产的数字化代表形式，可涵盖公司股权、债券等多种类型。这些代币享有与传统证券相同的投资者保护措施和监管监督。在咨询过程中，SCA特别举例说明了黄金代币和石油代币等具体应用场景。
该法规的核心原则是确保证券和商品合约获得一致的法律对待，而不受发行和转让所采用的技术影响。这种方法既解决了分布式账本技术可能带来的风险，又保持了监管体系的完整性和目标一致性。SCA强调，该法规保持技术中立性。
这意味着，无论证券或商品衍生合约是以传统纸质形式、电子记录还是基于DLT（无论是否许可制）发行，都必须符合相同的基本法律和法规要求。不过，使用分布式账本技术需要满足特定条件：
- 分布式账本必须确保权利人（而非债务人）能够处置其权益
- 通过足够的技术和组织措施保障系统完整性，防止未经授权的修改
- 在分布式账本或关联数据中明确记录权利内容、账本运作和注册协议
- 义务人能够查看相关信息和分类账条目，并验证内容的完整性和准确性
交易机制与数字钱包规范
根据新规，安全和商品代币只能通过数字钱包进行场外交易（OTC）。这些数字钱包可由数字钱包服务提供商提供，也可采用自托管钱包。但所有交易必须通过债务人、市场运营商、数字钱包服务提供商或合规的中间件服务提供商进行预授权，并纳入白名单管理。
SCA对数字钱包作出了明确定义：指用于控制、保护或管理公共和私人加密货币密钥（或等效机制）的软件应用程序或其他工具。而数字钱包服务提供商则指经营替代交易系统的持牌市场或实体，通过控制公共和私人密码密钥为安全代币或商品合约代币提供托管服务。
阿联酋数字资产市场发展现状
2025年6月，阿布扎比的阿联酋代币投资有限责任公司（Emcoin）宣布成为SCA监管下首个综合投资平台，提供加密货币投资和传统资产服务，包括股票、商品甚至ICO投资机会。
Emcoin计划推出创新投资平台，整合数字资产和传统金融产品。用户将能够以完全透明和可信的方式交易虚拟资产，投资阿联酋及全球股票，购买商品并访问专家管理的投资组合。
阿联酋在资产代币化方面已有实践先例。Prypco Mint是迪拜土地部（DLD）与虚拟资产监管机构（VARA）许可的PRYPCO之间的联合倡议，已经成功上市并完成了阿联酋两个标志性房产的代币化项目。
常见问题
安全代币和商品代币有何区别？
安全代币代表传统金融资产的数字化形式，如股票或债券；商品代币则与实物商品（如黄金、石油）价值挂钩。两者都享受同等级别的监管保护。
新法规对投资者有哪些保护措施？
法规要求所有代币发行和交易平台遵循严格的披露义务，实施投资者适当性管理，并确保交易透明度和资产安全性。
个人投资者如何参与代币投资？
投资者需要通过持牌平台进行交易，使用符合监管要求的数字钱包，并完成身份验证和风险评估流程。
阿联酋数字资产监管趋势如何？
阿联酋正建立全面而开放的监管框架，平衡创新与风险管控，致力于成为全球数字资产枢纽。
代币化资产是否具有法律效力？
是的，新法规明确赋予符合技术标准的代币化资产与传统资产同等的法律地位和执行力。
国际投资者能否参与阿联酋代币市场？
法规允许国际投资者参与，但需遵守阿联酋跨境投资和证券交易的相关规定。