在加密货币交易领域，Hyperliquid 凭借其无缝的用户界面、熟悉的交易功能以及底层去中心化的优势，迅速成为最受欢迎的去中心化交易所（DEX）之一。它不仅提供了传统中心化交易所（CEX）的体验，还融合了去中心化金融（DeFi）的核心价值，成为众多交易者的首选平台。
本文将深入探讨 Hyperliquid 的独特之处，包括其技术架构、代币经济模型、安全性以及市场竞争力，帮助您全面了解这一创新项目。
什么是 Hyperliquid？
Hyperliquid 是一个去中心化交易所（DEX），与大多数竞争对手不同，它运行在自有的区块链上。该平台提供基于加密货币的永续期货合约，用户无需持有底层资产即可进行交易，这一点与中心化交易所类似。
Hyperliquid 的主要吸引力在于其高速、简洁且功能丰富的交易环境，同时提供低延迟、高可靠性和流畅的用户体验。它在中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）元素之间找到了良好的平衡。
平台支持多种加密货币，包括 BTC、ETH、AVAX、SOL、SUI 等主流币种，甚至数据聚合网站也为其生态单独设立了页面进行跟踪（总市值约80亿美元，主要由 HYPE 代币贡献）。
除了支持的币种数量和用户友好的界面外，Hyperliquid 还提供了丰富的交易功能和选项，使其未平仓合约量在2025年5月达到了93亿美元。
Hyperliquid 的核心特性
Hyperliquid 的总锁仓量（TVL）和生态增长并非仅靠市场炒作，而是得益于团队不断开发和部署新功能，推出许多其他 DEX 当时未涉及的创新交易工具。
创新交易工具
- 叙事与事件驱动交易：Hyperliquid 允许用户交易指数或预发行代币，尤其是迷因币。它是首批支持迷因币永续合约交易的 DEX 之一。
- Scale Orders：这是一种传统市场中常见的订单类型，允许用户将大额订单拆分为多个小额订单，逐步递增或递减价格，类似于限价订单的集合。
- 全面交易功能：Hyperliquid 提供市场订单、限价订单、止盈止损、交叉保证金和高达50倍的杠杆（取决于资产）。此外，还有 Hyperps，这是 Hyperliquid 独有的永续合约，不需要现货或指数预言机价格数据。
技术支持
Hyperliquid 的技术优势是其吸引用户的关键。团队开发了自有区块链，包括 HyperEVM 和 HyperBFT，这两个协议使平台能够提供以太坊兼容的智能合约，以及定制层1（L1）的高速和可靠性，适合高频交易和 DeFi 项目开发。
如何桥接至 Hyperliquid
桥接至 Hyperliquid 非常简单，主要有两种方式：通过中心化交易所（CEX）或使用去中心化桥接方案。无论哪种方式，都需要使用自托管钱包（如 MetaMask）。
通过 CEX 桥接
- 选择支持 USDC 和 Arbitrum 网络的中心化交易所（如 Binance 或 Bybit）。
- 将 USDC 提现至您的 Arbitrum 钱包（MetaMask 支持该网络）。
- 连接钱包至 Hyperliquid 平台即可开始交易。
通过去中心化桥接
- 如果您的资金已在 MetaMask 中，确保添加了 Arbitrum 网络（可从官方指南获取帮助）。
- 在钱包中点击“Bridge”，选择原始网络（如以太坊）和目标网络（Arbitrum），输入代币数量（USDC）并确认。
- 资金到达 Arbitrum 钱包后，连接至 Hyperliquid 即可使用。
Hyperliquid 的交易体验
Hyperliquid 的交易界面设计简洁直观，即使没有期货或保证金交易经验的用户也能快速上手。平台将去中心化功能包装在熟悉的交易界面中，大大降低了学习成本。
交易界面解析
- 币种与模式切换：用户可以在这里切换不同的加密货币和交易模式（永续合约或现货）。
- 交易图表：实时显示价格走势和技术指标。
- 订单类型：支持市价单、限价单以及高级订单类型（如 TWAP 和 Scale Orders）。
- 仓位管理：实时监控未平仓仓位，包括盈亏、入场价格、当前价格等信息。
- 订单簿：显示当前买卖订单的深度和价格。
- 账户总览：查看账户余额、保证金和整体绩效。
支持的加密货币
Hyperliquid 支持多种加密货币的杠杆交易，并尽快添加新币种以帮助用户捕捉市场趋势。所有交易均以 USDC 作为计价货币。
杠杆交易币种
- 主流币种：BTC、ETH、SOL、XRP、HYPE 等。
- 新兴币种：FARTCOIN、kPEPE、BERA 等。
- 其他币种：包括 DOGE、ADA、TRUMP、AVAX 等（持续更新）。
现货交易币种
- 主要币种：HYPE、BTC、ETH 等。
- 小众币种：PURR、HFUN、PIP 等。
现货交易列表较短，因为 Hyperliquid 更侧重于永续合约交易。
Hyperliquid 的技术架构
Hyperliquid 的自有区块链由 HyperEVM 和 HyperBFT 组成，这两个协议使平台能够提供以太坊兼容的智能合约和高性能的定制 L1 解决方案。
HyperEVM：完全的以太坊兼容性
HyperEVM 是以太坊虚拟机（EVM）的直接集成，于2025年2月18日推出。其主要特点包括：
- 原生集成：HyperEVM 智能合约可以直接与 Hyperliquid 的核心功能交互，包括链上现货和永续合约订单簿。
- 执行模型：L1 和 HyperEVM 顺序运行，确保操作的可预测性和一致性。
- 代币标准与流动性：ERC20 代币与 Hyperliquid L1 的原生资产可互换，用户可以在低费用下交易并访问深度流动性。
HyperBFT：共识算法
HyperBFT 是 Hyperliquid 的定制共识算法，灵感来自 Hotstuff 协议，专为高频交易设计：
- 高性能：区块确认时间低于1秒，中位数延迟0.2秒，支持每秒超过20万笔交易。
- 拜占庭容错（BFT）：能够容忍最多三分之一的恶意验证者，确保安全性。
- 共享状态：L1 和 HyperEVM 共享相同的状态和数据可用性层，保持生态一致性。
HYPE 代币经济模型
HYPE 是 Hyperliquid 的原生代币，用于去中心化治理、经济激励和费用支付。持有 HYPE 的用户可以参与平台治理，质押代币获得奖励，并在交易时享受费用折扣。
代币分配
- 38.88%：未来释放和社区奖励
- 31%：创世空投
- 23.8%：贡献者
- 6%：Hyper 基金会
- 0.3%：社区资助
空投计划
2024年11月29日，Hyperliquid 向近10万用户空投了 HYPE 代币。平均分配价值约4.5万至5万美元，被称为历史上最慷慨的空投之一。团队将76.2%的代币分配给社区，没有私人投资者，增强了用户信任。
Hyperliquid 的安全性
尽管 Hyperliquid 致力于提供最佳交易体验，但像所有 DeFi 平台一样，它存在一定的风险。2024年底，平台因与朝鲜黑客相关的钱包活动引发争议，导致资金大量流出和代币价格下跌。团队否认任何安全漏洞，并表示所有用户资金安全。截至目前，未报告任何安全事件。
Hyperliquid 的独特优势
低滑点与去中心化订单簿
Hyperliquid 采用去中心化订单簿模型，而非传统的自动做市商（AMM），从而提供高效的价格匹配、透明度和低滑点，即使在波动市场中也能保持稳定。
跨链桥接能力
用户可以在 Hyperliquid 生态内进行跨链转账，支持以太坊、Solana、Arbitrum、Base 和 BNB Chain 等多个区块链。桥接选项包括：
- Arbitrum Bridge：原生桥接，免费且安全，但仅支持 Arbitrum。
- Synapse：支持以太坊、Base 和 Solana 等20多个区块链。
- HyBridge：社区开发的协议，支持7个区块链至 Hyperliquid。
创始人与团队
Hyperliquid 由 Jeff Yan 联合创立，他曾在 Hudson River Trading 工作，后创建做市公司 Chameleon Trading。团队成员多来自 MIT、哈佛和 Hudson River Trading，部分成员使用化名保护隐私。
主要竞争对手
Hyperliquid 在衍生品市场面临激烈竞争，主要对手包括：
- GMX：老牌 DEX，提供现货和永续合约交易，杠杆高达50倍，费用较低。
- dYdX：领先的永续合约 DEX，交易量超过1万亿美元，杠杆最高20倍。
- Jupiter Perps：Solana 上的 DEX 和流动性聚合器，杠杆高达100倍，收益较高。
常见问题
Hyperliquid 是什么？如何运作？
Hyperliquid 是一个去中心化交易所，运行在自有区块链上，提供永续合约交易。它结合了 CeFi 和 DeFi 的元素，提供高性能、低滑点和用户友好的交易体验，支持多种加密货币和创新功能。
Hyperliquid 与其他 DEX 有何不同？
Hyperliquid 通过集成自有区块链和以太坊兼容智能合约，提供高交易速度和深度流动性。其先进功能如 Scale Orders、预发行代币交易和去中心化订单簿，减少了滑点并提升了效率。此外，生态内还包括 Hyperps 和流动性金库等独特工具。
Hyperliquid 安全吗？
尽管曾因安全担忧引发市场波动，但 Hyperliquid 未遭受任何黑客攻击或漏洞利用。平台依赖少量验证者和基于法定人数的交易批准机制，但团队通过漏洞赏金计划和行业标准分析确保了安全性。
总结
Hyperliquid 在永续合约交易生态中独树一帜，敢于在保守的市场中创新。其轻量级界面、广泛的交易选项以及独特功能（如 Scale Orders 和 Hyperps）使其成为交易者和开发者的理想选择。随着技术不断升级和生态扩展，Hyperliquid 有望继续引领去中心化交易的发展。