2025 年 5 月，去中心化金融（DeFi）基础设施项目 Hyperliquid Labs 发布官方声明，宣布已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交两份正式意见函，积极响应其关于永续合约及 24/7 全天候交易监管框架的公开意见征集。这一行动被视为 DeFi 领域主动拥抱合规、寻求与传统金融监管对话的重要里程碑。
DeFi 的潜力与监管的必要性
Hyperliquid Labs 在声明中强调，DeFi 凭借其去中心化、开放透明和全球可访问的特性，具备重塑传统金融体系的巨大潜力。它能够为用户提供更高效、更公平的金融服务，降低交易成本，增强资金自主权。
然而，随着创新速度加快和市场规模的扩大，建立一个清晰、合理且支持创新的监管框架变得至关重要。适当的监管不仅能够有效保护投资者权益，防范市场操纵和系统性风险，还能为行业的长期健康发展提供稳定预期，吸引更多传统资本和用户进入 DeFi 领域。
对 CFTC 征求意见的积极评价与核心观点
Hyperliquid Labs 对 CFTC 主动就永续合约等关键衍生品产品征集意见表示高度赞赏。永续合约作为加密货币市场中最受欢迎的衍生品类型之一，其监管规则的明确化对整个数字资产市场和传统金融衍生品市场都具有深远影响。
该公司在意见函中倡导，监管框架应充分理解 DeFi 的技术特点，避免将传统中心的规则简单套用于去中心化协议。他们建议采用“原则导向”的监管方式，重点关注最终结果（如用户保护、市场诚信）而非具体技术实现路径，从而为技术创新留出充足空间。
通过与监管机构开展建设性、双向的沟通，DeFi 项目方能够更好地阐明其运作机制和价值主张，推动监管机构制定出更科学、更符合行业实际的政策，最终为 DeFi 赢得更广泛的合法性认可。👉 深入了解全球监管动态与合规策略
美国在全球 DeFi 发展中的关键角色
Hyperliquid Labs 特别指出，美国在全球金融体系和科技创新中占据领导地位，其监管政策取向对全球具有风向标意义。美国若能在保障金融稳定、防范非法活动的同时，出台鼓励 DeFi 创新的清晰指引，将有助于巩固其金融科技领先优势。
一个平衡且可预测的美国监管环境，能够吸引全球顶尖的开发人才和项目在本土发展，同时为国际监管合作提供范本，共同应对 DeFi 的跨境挑战。Hyperliquid Labs 对 CFTC 提供的这次意见表达机会表示感谢，并期望能持续参与未来的政策讨论，共同塑造一个安全、稳健且充满活力的下一代金融生态系统。
行业影响与未来展望
行业观察人士认为，Hyperliquid Labs 此次主动、公开地回应监管征求意见，反映了成熟 DeFi 项目对合规治理的日益重视。当前，监管不确定性仍是制约 DeFi 突破早期采用者群体、迈向主流大众的最大障碍之一。
主动与监管机构接触，表明项目方愿意在现有法律框架内运作，致力于解决合规痛点（如反洗钱、用户身份验证、风险披露等），这极大地有助于提升机构投资者和普通用户的信任度。从长远看，合规化是 DeFi 实现规模化发展的必经之路。
随着美国及其他主要司法管辖区监管思路的逐步清晰，DeFi 有望从一个“边缘创新”领域更深入地融入全球金融主干道，为其带来更大的流动性、更丰富的应用场景和更可持续的增长模式。
常见问题
Q1: 什么是 CFTC？它为何对 DeFi 永续合约感兴趣？
A: CFTC（美国商品期货交易委员会）是美国负责监管衍生品市场（包括期货、期权和掉期）的联邦机构。由于许多加密货币（如比特币）被视为商品，其衍生品，尤其是交易量巨大的永续合约，自然落入 CFTC 的监管视野。它感兴趣是为了确保市场公平、透明并保护美国投资者免受欺诈和操纵。
Q2: DeFi 项目回应监管征求意见有何意义？
A: 这具有多重积极意义。它表明 DeFi 行业愿意从“野蛮生长”走向“合规发展”，主动与监管沟通有助于消除误解，争取更合理的规则，为整个行业建立合法性，最终吸引更广泛的用户和资本。
Q3: 明确的监管对普通 DeFi 用户有什么好处？
A: 明确的监管能带来更安全的交易环境。用户能获得更好的保护（如清晰的风险披露、应对黑客事件的保险机制），减少遭遇诈骗或市场操纵的风险，并因为行业合规性提升而接触到更多样、更可靠的创新产品。👉 探索安全创新的 DeFi 生态
Q4: 永续合约在 DeFi 中有什么特别之处？
A: 在 DeFi 中，永续合约通常在去中心化交易所（DEX）上运行，由智能合约自动执行，无需传统中心化交易所充当中介。这意味着用户享有更强的资金自主权（非托管），但同时也对协议的代码安全性和流动性设计提出了极高要求。
Q5: 除了美国，还有其他地区在推动 DeFi 监管吗？
A: 是的，全球多个司法管辖区都在积极探索。例如，欧盟的 MiCA（加密资产市场）法规已对部分加密资产服务提供了框架，英国、新加坡、日本等地也都在进行相关的立法讨论和试点项目，旨在平衡创新与风险。