近期，欧洲央行公布了数字欧元咨询案的成果，为推出数字欧元铺路；日本央行也启动了数字货币的测试工作。全球范围内，数字货币的研发步伐正在加快。
随着数字化浪潮席卷各行各业，经济运行方式、社会结构以及产业组织形态都在发生深刻变革。这种变革从需求端重塑了金融服务模式，并对金融基础设施带来深远影响。货币与支付的数字化，正是这一变革的核心体现。
数字货币的三条发展路径
目前，各国数字货币的发展主要呈现出三条不同的路径：
- 私营加密数字货币：基于特定算法产生，如比特币和以太坊等，其价值由市场供需决定。
- 民间稳定币：由私人机构发行，通常与某种法定货币或资产挂钩，旨在保持价格稳定。虽然具有一定的“准公共性”，但本质上仍属于私营加密数字货币的范畴。
- 央行法定数字货币（CBDC）：由中央银行发行，具有最高的公信力和法定地位，是真正意义上的数字法币。
央行数字货币的分类与特点
国际清算银行将央行数字货币分为零售型和批发型两种。
零售型CBDC
面向公众和企业发行，主要用于日常小额零售交易。它又可以分为两类：
- 基于账户型：与现有的银行账户体系类似，需要身份验证。
- 基于通证型：利用加密数字证明进行流通，更注重匿名性和便携性。
零售型CBDC本质上是现金的数字化形式。
批发型CBDC
主要面向商业银行等大型金融机构，用于大额支付结算系统。它基于通证技术，旨在提高金融基础设施的效率和安全性，是一种创新型的支付清算模式。
目前，大多数国家的CBDC项目仍处于研究或测试阶段，只有极少数国家正式发行。
数字货币的职能与风险
货币的传统职能包括价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段。从这个角度看：
- 私营加密数字货币的“货币属性”较弱，更多被当作“另类资产”进行投资和交易。由于其大多缺乏有效监管，投资风险较高。
- 民间稳定币同时具备一定的资产属性和货币属性。因为它试图履行货币职能，预计将面临更严格的金融监管。
- CBDC并非简单的法币数字化，而是融合了分布式账本等前沿技术。尽管全球零售支付便利性不断提升，CBDC在短期内可能只是现有支付体系的一种补充。
跨境支付的未来与挑战
数字货币能否用于跨境支付？这是多国央行关注的焦点。例如，中国人民银行已与泰国、阿联酋等国央行联合发起“多边央行数字货币桥”项目，探索CBDC在跨境结算中的应用。
然而，由于各国在技术标准、法规政策和监管框架上存在差异，短期内实现支付系统的互联互通仍面临较大挑战。
中国的实践与数字人民币
中国的数字人民币（e-CNY）采用双层运营体系和可控匿名机制，在全球央行数字货币的探索中处于领先地位。
未来，数字人民币将主要聚焦于完善国内零售支付生态，同时稳步推进跨境零售支付的试点。此外，中国还可以借助国际组织，如在国际货币基金组织特别提款权（SDR）的基础上，推动由数字人民币参与、新技术支持的eSDR或dSDR建设，深化全球货币合作。
常见问题
什么是央行数字货币（CBDC）？
央行数字货币是由中央银行发行的数字形式法定货币，具有法偿性。它不仅是现金的数字化，还融入了先进的金融科技，旨在提高支付效率与安全性。
数字人民币与支付宝、微信支付有何不同？
数字人民币是法定货币的数字化形式，具有法偿性；而支付宝和微信支付是第三方支付平台，底层仍需依赖银行账户。数字人民币支持双离线支付，匿名性也更高。
数字货币的主要风险是什么？
私营数字货币价格波动大，监管不完善，投资风险高。稳定币和CBDC则可能面临技术安全、隐私保护以及跨境监管协调等挑战。
数字货币如何影响普通人的生活？
数字货币能提升支付便利性，降低交易成本，可能改善跨境消费体验。但同时，公众需加强数字金融知识学习，保护个人资产与信息安全。
全球数字货币何时能大规模普及？
目前多数CBDC仍处于试点阶段。技术标准的统一、国际监管的协调以及公众接受度等因素，都决定了其普及尚需较长时间。
从账户到通证，从国内到跨境，从零售到批发，从支付到贸易投资——当前每一次有益的测试，都在为未来货币体系的创新与市场选择奠定坚实的基础。