现实世界资产（Real-World Assets，简称 RWA）指的是通过区块链技术进行数字化（即代币化）的传统资产，如股票、基金或实体商品。这些代币代表了资产的所有权，使其能够在链上进行交易，从而带来效率提升和流动性增强等优势。RWA 的代币化被视为巨大的金融机遇，也是区块链技术最具吸引力的应用方向之一。
为什么需要将现实世界资产代币化？
传统市场在运作中仍存在诸多低效环节。例如，许多市场仅在固定时间交易、依赖繁复的纸质流程，或需要通过多个中介（如代理商或经纪人）完成资产转移，这不仅增加费用，还延长了交易时间。相比之下，链上 RWA 支持点对点交易，可 24/7 全天候运行，且所有操作记录透明、不可篡改。
稳定币是体现这些优势的典型例子。它们让用户能够随时跨境发送和接收美元，而无需依赖传统银行系统。
代币化还支持高价值资产的分割所有权。例如，房产或艺术品可拆分为多个代币，由不同持有者共同拥有。虽然中心化数据库也能实现类似功能，但区块链技术使该过程更加去信任化和可验证，从而降低投资门槛，让更多人能够参与高价值资产的投资。
全球市场能否从 RWA 中获益，取决于其采用程度和网络效应。如果某一全球市场中的多种资产都能通过统一、开放的链上架构进行交易，效率提升有望吸引更多投资，进而增强市场流动性。
尽管 RWA 领域仍处于早期阶段，但分析师预测，未来几年链上 RWA 的价值将增长至数万亿美元。目前，各机构在 interoperability（互操作性）和公有链采用方面的合作意愿正在逐步显现，早期实验已显示金融机构与央行之间存在高度协作。
现实世界资产的主要类型
理论上，任何类型的现实世界资产都可以被代币化。目前，以下几类资产已在金融和非金融领域取得实质性进展：
稳定币
像 Circle 的 USDC 或 Tether 的 USDT 这类稳定币，是代币化 RWA 中最广泛应用的例子。除美元锚定稳定币外，也有其他货币锚定的代币，例如与欧元挂钩的 EUR Coinvertible（EURCV）。
基金与货币市场
摩根大通是资产代币化的先行者之一，于 2021 年推出 Onyx 数字资产代币化平台。该平台现已处理了数百亿美元的代币化货币市场交易。
2023 年，资产管理公司富兰克林坦伯顿在 Polygon 平台上推出了首个基于公有链架构的美国注册共同基金。
贵金属与大宗商品
大宗商品（如黄金）是代币化的理想对象，因为它们常因投机价值而被交易，无需实物交割。汇丰银行运营着一个外汇和贵金属数字交易平台，并于 2023 年底宣布完成首批代币化黄金交易，底层黄金实物存储于伦敦金库。
房地产
房地产具有流动性低、交易效率低的特点（单笔交易通常耗时数周甚至数月），因此代币化为该市场带来重要机遇。2023 年，以色列土地管理局宣布开发数字土地登记系统。
艺术品、古董与收藏品
与现实世界的 NFT 艺术或收藏品不同，实体艺术品、古董和纪念品等也可以被代币化。2023 年 12 月，艺术代币化平台 10101.art 与迪拜艺术画廊合作，预售代表班克西作品《Turf War》的代币。
在线市场 eBay 也已申请专利，开发用于代币化收藏品的平台。
基础设施项目
道路、发电厂等物理基础设施需要巨额投资，开发周期长、回报慢，对大型投资者吸引力较低。然而，世界银行在 2023 年发布报告，探讨利用代币化促进基础设施融资的可能性，从而吸引更多社区或本地商业投资者参与项目。
代币化 RWA 的风险与挑战
监管是资产代币化的主要挑战之一，尤其在房地产等高度监管的市场，存在公证、实体合同签署等严格要求。但只要发行方和监管机构愿意协作，确定代币化如何满足监管目标，这就不是不可逾越的障碍。例如，2023 年底，Blocksquare 项目在欧盟法律框架下成功完成斯洛文尼亚卢布尔雅那一处停车场的链上及链下不动产交易，成为首例合法案例。
监管还涉及代币持有者的权利与责任。例如，代币化股票应赋予持有者与纸质证书相同的权利和义务。
代币化 RWA 的许多其他风险与数字资产领域的风险相似，需采取相同缓解措施。可靠且安全的托管解决方案是资产存储的必备条件。智能合约和区块链网络应足够健壮以抵御攻击，代码审计和漏洞赏金等措施有助于减少漏洞或软件故障。
尽管理论上任何 RWA 都可代币化，但如果缺乏投资者和交易者的足够需求，低流动性仍是一个风险因素。
未来展望
机构对 RWA 的高度关注和投资，加上其巨大的经济机遇，意味着该领域在未来几年具有强劲增长潜力。然而，支持代币化 RWA 采用、同时不损害既有市场保护措施的有利监管，将是推动其发展的关键因素。
常见问题
现实世界资产（RWA）代币化的主要优势是什么？
代币化提升了交易效率，实现 24/7 全天候市场运作，降低中介依赖，增强流动性，并支持高价值资产的分割所有权，使更多投资者能够参与。
哪些现实资产最适合代币化？
稳定币、贵金属、大宗商品、房地产以及艺术品和收藏品是目前较成熟的代币化资产类别。基础设施项目等长期资产也具潜力。
代币化 RWA 面临哪些监管挑战？
不同司法管辖区对资产所有权、转让和披露有不同法律要求。代币化需符合现有框架，或与监管机构合作创新，特别是在房地产、证券等高度监管领域。
如何保障代币化资产的安全？
选择经过代码审计的智能合约、采用可靠托管方案、实施漏洞管理计划，以及确保区块链网络抗攻击能力，是保障安全的关键措施。
代币化是否会完全取代传统资产交易？
短期内不会。代币化是对传统市场的补充，旨在提高效率与可访问性。传统与数字化模式预计将长期共存，逐步融合。
普通投资者如何参与 RWA 投资？
可通过合规交易平台购买代币化资产，如稳定币、代币化基金或房地产代币。投资前应仔细了解项目背景、合规性及风险说明。
总结
现实世界资产代币化是区块链技术落地的重要方向，涵盖稳定币、房地产、艺术品等多类资产。其核心优势在于提升效率、流动性和可访问性，但也面临监管、安全与流动性等挑战。随着技术发展与法规完善，RWA 有望重塑全球资产市场格局。