知名链上市场情报机构Glassnode发布最新研究报告，深入剖析了全球交易量领先的加密交易所Bybit应对大规模黑客攻击的案例。报告指出，Bybit凭借创纪录的恢复速度和即时响应机制，成功遏制了可能引发加密货币行业螺旋式下跌的市场冲击，化解了一场潜在危机。
这份题为《数字资产市场韧性：Bybit-Lazarus黑客事件深度剖析》的综合报告，以2025年2月发生的规模达14亿美元的网络攻击为研究对象，通过时间线还原、交易活动追踪及关键市场数据分析，对比了传统金融市场与数字资产领域的重大危机事件。与历史上金融危机和加密货币崩盘的模式截然不同，行业对此次事件的应对昭示着数字资产市场韧性已进入新纪元。
永续合约持仓量与交易量快速恢复
报告重点分析了Bybit平台上BTC、ETH和SOL三大资产的表现。2月22日黑客攻击次日，由于大规模平仓和强制去杠杆操作，Bybit平台上的ETH永续合约持仓量遭遇有记录以来最剧烈收缩。但在随后两个月内，持仓量变化持续转正，多数数值已回归长期平均水平，部分时段甚至超越常规波动阈值。
BTC与SOL在遭遇攻击后亦呈现类似ETH的恢复轨迹。报告显示，截至发稿时三者均已恢复至黑客攻击前的水平，其中BTC与SOL更在5月创下里程碑——BTC永续合约持仓量达85亿美元，刷新历史峰值，SOL同期突破12亿美元。
报告分析师特别指出："观察以太坊资产的永续合约交易量可见，黑客事件前后交易活动保持稳定，成交量基本持平。随着近几周以太坊价格强势攀升，Bybit平台上的交易量更飙升至单日85亿美元的历史新高——考虑到以太坊本是本次黑客攻击的主要目标，这一成就尤为瞩目。"
价差收窄显示流动性状况趋稳
黑客事件发生后，Bybit长期引以为傲的深度流动性遭遇挑战。市场流动性立即遭遇压力，买卖价差急剧扩大、市场深度骤降，表明在不确定性时期，大量参与者撤离。该交易所在遭受攻击后12小时内创下35万笔提现记录。
但自4月中旬以来，两项指标均呈现稳步回升：5月买卖价差已接近事件前水平，市场深度更反超黑客攻击前数值，标志着做市商信心与正常交易条件全面恢复。
打破危机模式：为何此次事件未引发行业崩盘
与可能引发行业恐慌和系统性风险的预期相反，此次黑客攻击仅在Bybit流动性层面造成短暂冲击，该交易所很快便恢复至事件前水平。
为评估Bybit的营运稳定性，Glassnode开发出基于"内部资金调配比率"与"巨鲸提现比率"双指标的专有模型。两项数据均在事件后出现短暂峰值，随后迅速回归正常区间。
报告将市场风险的有效控制归功于Bybit"迅速的营运响应、透明的信息披露与严格的内部控制机制"，这些措施保障了用户资产安全，维护了平台完整性，最终阻断了风险传导。
该报告为这起历史性黑客事件的学术研究增添了新注脚。不同于以往危机引发的系统性崩溃，本次事件的后续发展彰显了行业日益增强的抗风险能力。Bybit不仅成功遏制了可能波及全市场的破坏，更推动关键资产交易量刷新纪录，证明数字资产市场已具备机构级运营标准。这一事件标志着加密行业承受重大冲击的能力发生质的飞跃，或将根本性重塑投资者信心，加速行业成熟进程。
常见问题
Glassnode是如何评估Bybit的恢复情况的？
Glassnode通过开发专有评估模型，基于"内部资金调配比率"和"巨鲸提现比率"双指标进行分析。两项数据在事件后仅出现短暂峰值，随后迅速回归正常区间，表明平台运营稳定性得到有效维护。
此次黑客攻击对市场造成了哪些具体影响？
攻击主要造成短期流动性压力，表现为买卖价差扩大和市场深度下降。但在攻击后12小时内创下35万笔提现记录后，市场指标自4月中旬开始稳步回升，5月已接近甚至反超事件前水平。
为什么此次事件没有引发系统性风险？
这主要归功于交易所的快速响应机制和严格的风险控制措施。通过迅速的营运响应、透明的信息披露和内部控制机制，有效阻断了风险传导，避免了恐慌情绪的蔓延。
主要加密资产的恢复情况如何？
BTC、ETH和SOL三大资产均呈现快速恢复轨迹。截至研究时点，三者均已恢复至黑客攻击前的水平，其中BTC和SOL永续合约持仓量更在5月创下历史新高。
这一事件对行业意味着什么？
此次事件的处理标志着加密行业风险应对能力的质的飞跃，证明数字资产市场已具备机构级运营标准，将有助于重塑投资者信心并加速行业成熟进程。