加密货币衍生品平台BitMEX联合创始人Arthur Hayes近日分享了对本轮市场周期的关键预测，包括山寨季启动时间、比特币价格目标以及主流竞争币的表现对比。
山寨季何时到来？
自比特币在2024年12月突破10万美元大关以来，市场对山寨季的期待持续升温。所谓山寨季，指的是山寨币涨幅普遍超越比特币的市场阶段。
在迪拜Token2049活动上，Hayes接受采访时明确指出：比特币价格必须突破11万美元，才可能引发真正的山寨季。虽然比特币曾在1月触及109,114美元高点，但未能站稳11万关口。
Hayes预期，一旦比特币成功突破该阻力位，增量资金将推动价格在2025年夏季或第三季度冲击15万至20万美元目标。随后，部分比特币获利资金将转向山寨币，从而启动期待已久的山寨季。
本轮山寨季规模可能不及2021年
Hayes特别指出，2025年的山寨季规模可能无法与2021年相提并论。当年多数主流山寨币涨幅惊人，部分项目甚至实现百倍收益。
他认为本轮周期可能需要依靠新叙事吸引投资者关注，并引发局部爆发。同时，许多缺乏实际需求、流通量有限且完全稀释估值（FDV）过高的“恐龙型”代币，很可能无法在此次山寨季中恢复活力。
比特币与竞争币价格预测
比特币长期目标：100万美元
Hayes对比特币的价格走势给出了明确时间表：
- 2025年底前：创下25万美元历史新高（预计发生在山寨季后）
- 2028年底（特朗普总统任期结束时）：冲击100万美元里程碑
这一乐观预测基于资本从传统资产向比特币等硬资产转移的大趋势。他在最近的分析文章中同样重申了这一观点。
以太坊与Solana：谁将胜出？
在以太坊与Solana的性能之争中，Hayes明确支持以太坊将在未来18-24个月内表现更优。
尽管他承认Solana自2020年以来确实表现突出（从7美元涨至265美元），并且在本轮周期中已突破2021年历史高点，而以太坊仍远未达到前高，但他仍然认为以太坊是更明智的投资选择。
Hayes强调，以太坊虽然在部分社区中存在争议，但其在总锁仓价值（TVL）、开发者活跃度和网络安全性方面仍保持领先地位，是最稳健的权益证明区块链。
常见问题
什么是山寨季？
山寨季指加密货币市场中山寨币整体涨幅超过比特币的时期。通常发生在比特币突破关键阻力位后，投资者将利润转向风险更高的替代资产。
Arthur Hayes对比特币的价格预测依据是什么？
Hayes认为全球资本从传统金融资产向加密货币等硬资产转移的趋势将持续，加上宏观经济环境和政策变化，将推动比特币长期升值。
为什么以太坊可能 outperform Solana？
尽管Solana短期表现强劲，但以太坊在生态系统成熟度、安全性和开发者社区方面具有更深厚的基础，这些因素可能在长期投资中发挥更关键的作用。
投资者应该如何应对潜在的山寨季？
建议进行充分研究，重点关注具有实际用例、合理估值和活跃社区的项目，避免追逐缺乏基本面的高风险资产。
比特币突破11万美元为何重要？
该价位被视为关键心理阻力位，有效突破可能引发大量机构资金入场和媒体关注，从而创造市场动能转向山寨币的条件。
当前市场与2021年牛市有何不同？
监管环境更明确、机构参与度更高，但同时项目估值基础也更注重实际产出而非单纯叙事，这可能使市场波动相对更理性。