什么是去中心化交易所（DEX）？

“在去中心化网络中自由交易的能力，将赋予人类强大的工具，使其从摇摇欲坠的金融体系中解放出来——这一体系已让法币大幅贬值，甚至失去了作为货币本身的魅力。”

去中心化交易所（DEX）无疑是加密货币世界中最受热议的话题之一，特别是对于那些希望深入了解这项革命性区块链技术的加密爱好者和投资者而言。本文旨在为您全面解析去中心化交易所，涵盖以下核心内容：

• 去中心化交易所的定义
• 为什么需要去中心化交易所？
• 去中心化交易所的工作原理
• 去中心化交易所的底层技术
• 去中心化交易所的实例与应用场景

去中心化交易所概览

• 与中心化加密货币交易所不同，DEX 允许用户在没有中介的情况下进行交易。
• 用户是自身资产的唯一托管人，无需依赖第三方。
• 用户对在 DEX 上进行的任何交易承担全部责任。

了解了这些核心特征后，让我们深入探讨去中心化交易所的定义及其诞生背景。

什么是去中心化交易所？它与中心化交易所有何不同？

如果您是加密货币投资者或交易者，可能对以下中心化交易所（CEX）并不陌生：

• Coinbase
• Binance
• Kraken

在中心化交易所上，您通常需要：

1. 创建用户档案
2. 完成身份验证（KYC）
3. 存入法币或现有加密货币

完成这些步骤后，您才能开始交易，但您的数字资产将由交易所托管。这一过程虽能保障安全与合规，但略显繁琐。

而去中心化交易所则无需此类注册流程。

为何无需注册？

“因为这是两个已有加密货币钱包之间的直接交易。”

在 DEX 上进行交易时，两位用户可以直接通过其现有钱包进行交易，无需第三方介入。若用户想交换某种货币，只需连接现有钱包即可操作所有数字资产。

基于以上，我们可以为去中心化交易所作出定义：

去中心化交易所（DEX） 是一种加密货币交易所，允许两个现有用户钱包之间在线安全地进行直接的点对点加密货币交易，无需中介参与。

与中心化交易所不同，DEX 采用截然不同的数字资产买卖方式：它们依靠自动执行的智能合约来促进交易，而非通过中介组织进行清算。这种机制使得交易能够瞬时完成，且成本通常低于中心化交易所。

去中心化交易所的演进

在深入探讨 DEX 的工作原理之前，我们先简要回顾其演进历程。DEX 最初借鉴了中心化治理模式及其底层技术，随后逐步演进至去中心化的技术世界，展现了区块链技术的持续创新。

去中心化交易所如何运作？

去中心化交易所利用智能合约的力量——这是一种自动执行的协议，使得两个用户钱包之间能够在非托管数字资产的情况下进行交易。为实现交易，DEX 主要采用以下三种机制：

• 链上订单簿
• 链下订单簿
• 自动化做市商（AMM）

下面我们逐一详细解析。

链上订单簿

有些 DEX 完全依赖“链上”机制，所有订单类型都被写入区块链，使得所有交易透明可查，实现了真正的去中心化。这种订单管理方式完全消除了第三方角色，从而增强了交易隐蔽性。

然而，这种方式也存在技术和性能上的缺陷，导致用户体验繁琐且缺乏可扩展性。此外，若每笔交易都需记录在区块链节点上，可能会产生较高的 Gas 费用。

抢跑问题：

链上订单簿的一个突出问题是，区块链网络内部人员可能知晓尚未执行的挂单，这可能引发某种非法操作。这类问题被称为抢跑，尽管数据存储在全局公共账本上有助于建立某种信任。

采用链上模型的交易所示例：

• Stellar
• Bitshares DEX

链下订单簿

与链上方法相比，链下订单簿更为中心化。在链下订单簿中，所有订单都托管在第三方托管解决方案（如 0x 协议中的中继器）中，只有最终交易在区块链上结算。

在这种模式下，中心化实体可能完全控制您的订单，增加了其篡改或通过抢跑等手段影响市场的风险。但由于您的资产不由其托管，您的资金在一定程度上仍是安全的。

链下交易通常不产生交易费用，因为所有操作都不在区块链上进行。由于无需矿工或参与者验证交易，因此无需付费，这使其成为大额交易的理想选择。

链下示例：

• Binance DEX
• EtherDelta
• 0x Protocol

自动化做市商（AMM）

在基于 AMM 的去中心化交易所上，传统订单簿被流动性池所取代，这些池子预先为交易对的两种资产在链上注入资金。流动性由其他用户提供，他们通过根据所质押流动性池比例赚取交易费用，从而获得被动收入。

这种订单管理模式在 2020 年崭露头角，并迅速成为在 DEX 上进行交易最流行的模式之一。去中心化金融（DeFi）近年来广泛利用 AMM，改变了金融科技和银行创新的动态。

AMM 的独特之处在于：它不依赖订单簿，而是利用智能合约为所述交易创建流动性池，根据预设规则或参数自动执行。AMM 通过激励措施鼓励用户参与。

Uniswap 就是 AMM 的一个典型示例：这是一个基于以太坊的去中心化交易所，允许用户提供流动性以赚取被动收入，或在各种资产之间进行交换。

AMM 示例：

• Uniswap：去中心化交易协议
• SushiSwap
• Curve
• Qtum 的 QiSwap
• Kyber Network

了解了 DEX 采用的三种交易模式后，我们将通过总结 DEX 的优缺点来结束本部分。

去中心化交易所的优缺点

尽管在前文中我们已经涉及了一些关键利弊，但在此我们值得再次强调并补充更多细节。

优势

• 无需注册与 KYC：

开始使用去中心化交易所时，您无需经历繁琐的用户注册和了解您的客户（KYC）流程——这是在中心化交易所（如 Binance、CoinBase、Kraken 等）进行加密货币交易必须遵守的。DEX 无需许可，无人检查您的身份，您只需要一个加密货币钱包。

• 交易未上市代币：

有时，您喜爱的某些加密货币代币可能无法在任何中心化交易所上进行交易。别担心，只要该代币有足够的需求和供应，您就可以在 DEX 上交易它们。

• 更高的信任与安全性：

过去，像 CoinCheck、Bitfinex 这样的中心化交易所曾是安全漏洞和黑客攻击的受害者，这是在中心化交易所交易时笼罩的最大威胁之一。

仅 CoinCheck 盗窃案就导致了价值 5.3 亿美元的加密货币损失，打破了之前 Mt. Gox 4.72 亿美元的记录。

无需许可的去中心化交易所在很大程度上解决了这一担忧。尽管它们也面临自身挑战，但由于用户仍是自身数字资产的托管人，因此仍更为可靠。

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劣势

• 用户体验不够友好

“能力越大，责任越大。”

用户在使用 DEX 平台的过程中可能会感到困惑，需要花费更多时间适应其界面和流程，尤其是在与非托管机制进行交易时。对于新手来说，在中心化交易所上，您仍有机会找回丢失的数据或账户；但在 DEX 上交易时若出现差错，您的资产可能永远丢失。

例如：在中心化交易所上，如果您忘记了密码，可以重置；但如果您丢失了助记词，您的资金将在网络中无法找回。

因此，建议您在使用这些平台前做好功课，阅读相关文档，并在进行大额交易前进行模拟操作。

• 在加密货币领域仍属新兴，交易量较低

DEX 仍在发展中，大众用户进行交易的数量并不多。与 CEX 相比，DEX 上的交易量仍然很小。CEX 上的加密货币流动性远高于 DEX，更利于买卖和交易。流动性决定一切——在流动性差的市场中，您可能找不到多少以合理价格交易您资产的接受者。

您可能无法经常找到心仪的交易对，即使找到，资产也可能无法以期望的价格交易。

• Gas 费用/交易费用

通常在 DEX 上交易成本较低，但如果您使用的 DEX 采用链上订单簿，费用可能会较高。因此，请对您使用的交易所进行自己的研究。

常见问题

去中心化交易所（DEX）是否安全？

DEX 通常更安全，因为用户自行托管资产，避免了中心化交易所被黑客攻击的风险。但用户需妥善保管私钥和助记词，否则资产可能永久丢失。

DEX 是否需要 KYC？

不需要。DEX 无需许可，无需身份验证，只需连接加密货币钱包即可开始交易。

哪些是流行的去中心化交易所？

Uniswap、SushiSwap 和 Curve 是基于 AMM 模型的流行 DEX；而 0x Protocol 和 Binance DEX 则采用链下订单簿模型。

DEX 的交易费用如何？

费用因采用的机制而异：链上订单簿可能产生高 Gas 费用；链下订单簿通常无费用；AMM 模型则通过流动性池分配费用。

我可以在 DEX 上交易任何代币吗？

只要该代币有足够的流动性和市场对，您就可以在 DEX 上交易它，甚至包括未在中心化交易所上市的代币。

DEX 能否替代中心化交易所？

目前还不能。DEX 在流动性、用户友好度和功能上仍落后于 CEX，但它们在快速演进，未来可能成为更可行的替代方案。

结语

“去中心化技术的真正增长掌握在真实用户手中。如果生态中的用户愿意以应有的责任感和诚信利用其真正潜力，DEX 必将随着时间推移蓬勃发展，并成为真正的游戏规则改变者。”

希望本文能帮助您更全面地理解去中心化交易所（DEX），为您的加密货币交易之旅提供有价值的信息。