关于比特币的讨论中，“内在价值”是一个反复出现的核心话题。与我们日常生活中接触的桌椅、苹果、演出门票、电子书甚至金融衍生品不同，比特币似乎没有内在价值——它仅仅是分布式数据库中的一条记录。然而，每条这样的记录如今在Bitstamp上价值约1000美元，在MtGox和BTCChina上甚至更高。这种奇特的双重性，即一方面似乎毫无价值，另一方面又极具价值，或许是许多人接受比特币作为合法经济工具的最大心理障碍。那种感觉是，一个人的比特币财富除了建立在模糊的“市场”概念之上外，似乎没有坚实的“地板”作为支撑，这种不确定性难以克服。
一些经济学家甚至认为，正因为如此，比特币无法成为真正的货币，注定会像投机泡沫一样破裂并最终消失。但与此同时，另一些人认为比特币确实具有内在价值，还有人声称内在价值不仅不重要，而且实际上是一个完全没有经济有效定义的、无用的心理建构——正如许多人常说的，所有价值都是主观的。本文旨在更详细地探讨这个问题：什么是内在价值？比特币以及我们今天使用的其他货币在多大程度上拥有它？
什么是内在价值？
内在价值的第一个定义，也是“主观价值”传统的经济学家最急于推翻的定义，是字面意义上的——即认为物体和物质中存在某种固有的“价值”属性，可以像密度和温度一样进行科学测量和定义。这个理论显然是错误的；最好的思想实验是想象自己在一个荒岛上，有一千辆汽车但没有水。在这种情况下，如果有人用一杯水（在现代社会中约值0.00001美元）换一辆汽车（约10000美元），你最终很可能会接受。
为什么？因为边际价值的概念。通常，水如此便宜是因为它已经非常充足——尽管零升水和一升水之间的差别是生与死，但99升和100升水之间的差别只是淋浴时稍微不那么舒适而已。同样，拥有一辆汽车相对于零辆汽车对个人交通来说是一个巨大的好处，但如果你已经有99辆，第100辆几乎没用。此外，汽车的价值是情境性的——即使第一辆汽车没有汽油来源也几乎没用。现实世界中的另一个例子是，直到大约1800年，中东曾是世界上最贫穷的地区之一，但自从技术使石油变得有用以来，它已成为最富有的地区之一，至少对于那些在当时有能力夺取和保卫石油储备的居民来说是这样。
然而，大多数受过教育的人都理解上述内容，即使并非每个人都在心理上完全吸收。因此，“内在价值”的概念还有另一种含义，一种在哲学审视面前不像许多主观主义经济学家所认为的那样容易垮掉的含义。这个想法是：在数学中，有一个良基性的概念——例如，集合{1}、{1,2,3}和{1,2,{3,{4,5,6},7,{8,{9}}}}是“良基的”——你只能下降有限 amount，最终会触底。然而，对象{1, {2, {3, {4, ... }}}}不是良基的——它无限下降，实际上根据标准集合论公理，数学家甚至不认为它是一个集合。
对于内在价值，想法是相似的。然而，这里我们检查某物有用的理由链是否有基础。以椅子为例，该链只有一个步骤：你想要椅子是因为它让你舒适。对舒适的渴望是人类的基本原始需求——它不依赖于任何其他事物的存在。对于像工厂中的机械臂这样的对象，情况更为复杂。工厂主购买（或建造）机械臂是因为它让工厂能更快地生产螺丝刀。工厂主想要螺丝刀是因为他（或她）可以将其卖给分销商。分销商想要螺丝刀是因为他们可以将其卖给消费者。最后，消费者购买螺丝刀是因为他们可以用它来修理家具，这支持他们对舒适的渴望。链更长，但在某一点结束。对于比特币，情况不同。Alice想要比特币是因为她可以把它给Bob以换取产品和服务。Bob想要它是因为他同样可以用它从Charlie那里获得商品或服务。Charlie想对Dave做同样的事。最后，Zachary想用比特币与Alice交易。理由链永不结束。因此，比特币的价值不是“良基的”。
内在价值的另一个等价定义是：如果一个假设的神级代理只能通过改变人们的记忆来改变其价值——而不改变他们的偏好——那么一个产品就具有内在价值。如果明天，淘气的经济之神决定改变每个人的记忆和所有商店的价格标签，使椅子的价值降低10倍， resulting 经济将不稳定。人们仍然有相同程度的舒适欲望，生产椅子的难度也不会改变，因此以较低价格对椅子的需求会过高，导致价格调整回来——实际上，它会一直调整到接近原始价格。现在，考虑比特币的实验。经济之神改变人们的记忆，使比特币在2013年7月发明，而Primecoin在2009年最先出现。此外，经济之神会将比特币的价值改为4美元，primecoin的价值改为1000美元。有人会现实地认为比特币的价值会迅速飙升至原始水平，甚至达到Primecoin价值的五分之一吗？可能不会。因此，比特币的价值与历史的任意细节密不可分——很难称之为“内在的”。
什么才是真正的内在价值？
然而，在这一点上，我们遇到了一个有趣的哲学障碍：偏好、基础设施和记忆之间到底有什么区别？或者，某物在什么点是内在偏好，在什么点需要理由？考虑以下三种情况：
- 经济之神将某高端家具设计师的家具价值调整到10美元，将宜家家具调整到3000美元。
- 经济之神将Gucci包的价值调整到10美元，将某目前未知的中国供应商的产品调整到10000美元。
- 经济之神将比特币的价值调整到4美元，将primecoin调整到1000美元。
这里有什么区别？我们可以清楚地看到情况3中的区别——BTC和XPM之间的区别是记忆的任意产物，而在情况1和2中，我们处理的是明显不同的实物商品。然而，即使在情况1和2之间也有区别。区别在于：在情况2中，Gucci包是所谓的韦伯伦商品——一种价值随价格上涨而增加的商品。用外行的话说，是地位象征。因此，如果Gucci包的价格降到10美元，人们就不再那么重视它，因为每个人都有一个，它失去了排他性。然而，对于高端家具，它们的产品客观上更优越——高端家具比宜家的普通产品更舒适，这是基于人类对舒适的内在偏好，而不是社会产生的任何涌现价值。因此，根据内在价值的第二个定义，情况2实际上更接近情况3而不是情况1。
然而，通过第一个定义的镜头看，有一个细微差别。对于比特币，Alice想要比特币是因为她可以用它支付Bob，Bob可以用它支付Charlie，依此类推，无限进行。对于Gucci包，Alice想要Gucci包是因为她可以用它给Bob（或Betty）留下深刻印象，Bob实际上具有更被Gucci包打动而不是未知中国供应商产品的偏好——尽管这是由Gucci包的高价和有限供应引起的。因此，理由链实际上是良基的，尽管韦伯伦商品的经济效应使情况在实践中类似于无限下降链。
在比特币与Primecoin的比较中，我们看到了另一种效应。比特币不仅比Primecoin更有知名度；它还具有更高水平的网络安全性和更多的商户采用。如果经济之神进行比特币/Primecoin切换，许多比特币矿工将停止挖矿，因为在4美元的价格下挖矿不再盈利，但由于已经投入了比特币挖矿资本，网络的计算能力不会下降到原本价格在4美元时的水平。同样，许多商户会觉得自己 somehow 决定接受新出现的、 obscure 的比特币而不是更主流的Primecoin很傻，但最终 simply 接受两者的商户会比现在多得多。因此，采取内在价值的第二个定义，似乎比特币实际上从投入的资本中获得了一些有限的内在价值。
我们如何将上述推理转化为内在价值的第一个定义？最简单的方法是：Alice想要发送比特币而不是primecoin给Bob，首先是因为Bob对比特币的重视程度是250倍，但也因为Bob有一些现有的基础设施来接受它们，并且支付更安全，因为比特币网络由于其更高水平的资本投资而更强大——这两者都是现实世界的属性，而不是Bob的记忆。因此，比特币在相对意义上似乎有一些内在价值，尽管在绝对意义上难以看到。
最后，事实证明，比特币确实有一些有限的“绝对”内在价值：比特币协议可以用于货币以外的其他目的。例如，现在有一项服务允许你使用比特币区块链提供加密证明，证明你在特定时间之前创建了某个文档。在Primecoin之上的类似服务将不那么有用，因为Primecoin网络中的计算能力较少，因此安全性较低。这里需要指出一点：我们谈论的是比特币的内在价值，而不是比特币协议。然而，有一个简单的补丁：比特币的内在价值是它在这些替代区块链用途中支付交易费用的用途。
那么这一切的意义何在？我们为什么甚至关心内在价值？为什么比特币的主观价值，以及任何货币的主观价值，不够？一个答案是稳定性——在实践中，偏好通常比社会偏见变化得更慢，因此比特币更可能在一年内贬值99%，并保持在那里，而不是椅子。这确实是一个问题；然而，这对所有货币都是如此。尽管黄金经常因其内在价值而受到称赞，但实际上它的内在价值极低。这可以从分析和经验两方面看出。从分析的角度来看，黄金的三个主要功能是作为价值储存、电子产品和珠宝。作为价值储存，黄金的价值是非内在的。作为珠宝，黄金的价值是内在的，但因为它是韦伯伦商品，它实际上是非内在的；如果黄金项链可以在任何一元店买到，没人会在意它们。最后，在电子产品中，黄金主要用于电线中因其导电性——而且用量极少。如果其非内在价值和韦伯伦商品价值被剥离，黄金可能值不超过每盎司30美元。
我们也可以从经验中看到这一点——早在2001年，黄金仅值每盎司275美元，而现在价值超过1200美元。我们是否要相信人们那时用于电的黄金减少了五倍？甚至艾因·兰德，或许是黄金作为唯一真正货币的最著名支持者，称赞它不是因为它闪亮和导电，而是因为它过去六千年一直被用作经济贸易的媒介。因此，或许比特币相对于其市场价值的内在价值甚至比黄金更多；即使没有，比特币有一张甚至黄金都没有的王牌——其绝对有限的2100万单位供应。对于比特币，没有风险我们会在月球上找到数十亿新比特币，或者某个核裂变炼金术士会找到一种方法廉价地将新比特币从primecoin转化出来。因此，一旦比特币从初创货币成熟为更成熟的替代品，拥有足够的采用确保它不能再增长1000倍，以及足够的基础设施确保它不能瞬间消失，有理由相信其价值至少与黄金一样稳定。它会吗？只有时间能告诉我们。
常见问题
比特币有内在价值吗？
比特币是否具有内在价值取决于定义。从传统商品的角度看，它缺乏物理效用，但其价值源于网络效应、安全性和有限供应。这些特性赋予了它一种不同于传统资产的价值基础。
内在价值与主观价值有何区别？
内在价值通常指物体固有的、客观存在的价值，而主观价值强调价值取决于个人偏好和市场需求。比特币的价值更接近主观价值，但具有某些内在特性（如区块链实用性）支持。
黄金比比特币更有内在价值吗？
黄金在珠宝和工业中有有限应用，但大部分价值来自历史地位和市场共识。比特币的稀缺性和技术基础使其在数字时代可能具有可比甚至更强的价值支撑，但波动性较高。
为什么比特币价值波动大？
比特币作为新兴资产，市场 adoption 和监管环境仍在演变，导致需求变化剧烈。其固定供应放大了价格波动，但随着生态成熟，稳定性有望改善。
区块链技术本身有内在价值吗？
是的，区块链技术提供去中心化、不可篡改和透明等特性，在金融、供应链等领域有实际应用。这些用途构成了其内在价值，但需与比特币作为资产的价值区分。
如何评估比特币的长期价值？
长期价值取决于网络安全性、采用广度、监管接受度和技术发展。👉 获取实时市场数据分析 可帮助跟踪关键指标，但投资需结合自身研究。